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《主动投资 组合管理》[美]理查德C. 格林诺德  雷诺德N.卡恩著 中有这样一句话：

数学理论中，一个由T个时期的收益率样本产生N*N协方差矩阵的秩等于min{N, T-1}。更直接地讲，我们可以比较历史观测数据的数目和待估参数的数目。一个N*N的协方差矩阵包含N(N+1)/2个独立估计，当我们拥有N只资产在T个时期中的收益率样本时，我们有NT个观测值。按每个估计至少需要两个独立观测值（毕竟，估计一个标准差至少需要两个样本）计算，我们需要T>=N+1.