【出版时间及名称】：水泥行业：产能高增长和估值提升是板块上涨的双重推力
      【作者】：海通证券
      【文件格式】：PDF
      【页数】：25
      【目录或简介】：







投资要点............................................................................................................................4

行业篇...............................................................................................................................5

1. 明年供需有望平衡，销量增长成为业绩主推力.............................................................5

1.1 供需边际变化决定行业整体毛利率水平..............................................................5

1.2 供需关系预测的思路...........................................................................................5

1.3 新增供给的预测：明年新增水泥产能不超过3亿吨............................................6

1.4 新增需求预测：明年新增水泥需求接近2亿吨...................................................7

1.5 明年供需的敏感性分析：供需有望平衡............................................................10

1.6 东部区域供需关系好于西部区域.......................................................................11

2. 销量增长及估值提升成为水泥板块上涨的双重推力....................................................12

2.1 销量增长成为业绩增长的主要推动力................................................................12

2.2 明年水泥板块估值中枢有望在政策利好下有所提升..........................................12

3. 投资策略：配置东部区域具有估值优势龙头+关注政策带来的投资机会....................14


公司篇.............................................................................................................................20