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2019-03-25

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我会不定期在主题帖里记录我的学习内容(主要与价值投资相关,有兴趣的坛友可以跟帖和我一起学习)


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学习内容周期-橡树资本-霍华德·马克斯 8

充实笔记:

卓越的投资并不是来自买的资产质量好,而是来自买的资产性价比高,资产质量不错,且价格低,潜在收益率相当高却风险有限。满足这些条件的最佳买入机会,多数是在信贷市场处于其周期不是那么兴奋的扩张,更多的是恐惧收缩的阶段。信贷周期猛地关上大门的阶段,最有助于形成到处都是便宜货的情形,比其他任何因素的作用都要大。
信贷周期,资本市场周期
企业使用了杠杆,比如财务杠杆和经营杠杆,从而放大了企业销售收入上涨和下跌的影响
金融机构成为长短期错配规模最大的集中地
经济繁荣带来信贷扩张,信贷扩张导致不明智的滥发贷款,滥发贷款产生重大损失,重大损失让贷款人停止发放贷款,贷款停止就让经济繁荣中止了。




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