......那些年的学习中也不乏观念上的冲击。最大的冲击莫过于价值论，一件东西、一种经济
活动的价值由什么决定？交易行为本身是否创造价值？按照我们从中学、大学政治经济学中
学到的劳动价值论来理解，一件物品有它的固有价值，即，其生产所要花的时间乘以社会单
位劳动时间的成本。也就是说，只有劳动创造价值，交易不创造价值。
但是，在1987年的《金融经济学》课上，我学到，任何东西或证券不存在什么“固有
价值”，只存在相对价值。也就是，只有相对于人的效用而言，才有价值这回事。东西或证
券的价值取决于它能否让个人的效用提高，包括消费效用、财富效用、主观幸福或满足感。
这等于说，即使要花百亿元投资、十万劳动力一年的时间才能建好的漂亮形象大楼，如果没
有任何人或机构要用它，那么，那栋楼也会一文不值；花费再多的机器设备，如果没有人要，
也一文不值；再怎么费苦力做成的衣服，如果没有人愿意出价钱买，那只是一堆废布。——
这个观念对我帮助很大，特别是让我终于理解，原来计划经济时期只顾生产、不顾所产东西
有没有人要或者有没有市场，那不是在创造价值，而是在摧毁价值。原来，没有派上任何实
际用场的一代代银河计算机，也是一堆废铁，是在摧毁价值。等等，等等。
反而看之，即使一样东西没有花多少投资或者多少劳动时间，它的价值照样可以很高。
最具体的例子是像百度、腾讯、无锡尚德这样的公司，这些公司都只有不到十年的历史，而
且都是由几十人创办起来，也没有自己的高楼大厦（至少到几年前没有），但市值都是几十
亿美元，不仅远高于其实际投入的资金和时间成本，而且比那些投资花费巨大、拥有众多厂
房设备与高楼大厦、经营运作了几十年的武钢、一汽、二汽等，更值钱。之所以是这样，是
因为价值取决于这些公司能带来的效用，或者说收益，而不取决于其建设成本，跟建设所需
的劳动时间关系不大；换言之，价值由未来的收益而定，不是由过去的成本决定。
------------《金融的逻辑》陈志武