5楼的意思是买278的黄金一年后刚好涨到315(278*340/300=315),因此只要买278的黄金就可以了.利润是22,他算错了.

但是这种思维是不是有点......如果这样的话,只要在第一题的基础上再贷款25/1.05=23.8,然后就可以用了,到时候利润为25再还也是一样的.

另外四楼的是不是对期权了解的不够啊,

(卖：看涨期权，执行价315元，期权费25元)期权费不是自己定的....是根据公式算出来的(现实中是市场竞价的结果).你给的那种期权是没有人会出25元期权费的

cherry应该是正确的。不过这个题目本身出的就有问题，一般都是说远期价格340，让构造一个套利组合。谁能预计未来的价格呢？如果只有你和少数人预计未来是340元，那么用第一个策略未来你不一定赚钱。用第二个策略的话，你要花很大力气找到一个愚蠢的call的买主，因为该期权的市场价远远低于25。如果大家都认同未来价格是340，那么就相当于远期价格是340，这就存在套利机会了，现货价格就会上升。总之，这个题目有问题。

[此贴子已经被作者于2006-2-26 20:21:46编辑过]

4楼说的签远期合约就对了，但不是远期看涨合约，只有看涨期权

6楼说的那个看似无聊的方法也对

7楼说的也对

在题目假设的条件下，按衍生品风险中性定价理论，

期权价值就是期权预期收益率用无风险利率贴现的现值

我设计的那个期权价格就是25/1.05=23.8

题目不满足资产定价的无套利假设，最终导致大家都买黄金直至其现价达到340/1.05=323.8

[此贴子已经被作者于2006-2-26 21:02:04编辑过]

借入的钱应该不算获利吧,还着负债呢~

呵呵

公布正确答案。

借：340/1.05=323.81

买：黄金300

获利323.81-300=23.81

做一年期买空

执行和约

得340

还340

最后现金流为0

这种作法和上面的几种根本就是换汤不换药嘛。。。。。。

呵呵

呆会还要向大家请教一个关于期货的问题。