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学习和投资心得：
ETF基金投资：
时差效应大多数ETF资产净值以及股票指数价值都是根据其本地市场标的证券的收盘价来计算。然而，许多本地股市在美国股市开盘前就已收盘。这意味着，随着美国股市交易的继续，国际股票的本地价格已经不会再发生变化。影响价格的信息持续进入全球市场，但不影响国际股票ETF投资组合中的标的股票，因为它们交易的市场已经收市。与此同时，国际股票ETF继续在美国进行交易，市场参与者参与所谓的“公允价值定价”，这意味着，参与者在设定这些ETF的价格时，会考虑到如果当地股市仍开放交易的情况下这些标的国际股票的估值。因此，ETF的市场价格更准确地反映了投资组合中标的股票的价值。交易成本的影响与其它上市ETF相比，债券ETF更容易受到交易成本和投资者需求变化的影响。这在很大程度上可以归因于这类债券的场外交易特性，这种效应在企业债券和高收益债券ETF中尤为明显。如果买入ETF的相对需求增加，则ETF的市场价格可能会随之上涨，最终导致溢价上升。如果卖出ETF的需求增加，情况正好相反。考虑到卖出ETF的相对压力更大，ETF的市场价格可能会下跌，导致溢价下降，或可能导致出现折价。在基础市场流动性较低时期，这些溢价或折价可能会扩大。然而，如果溢价或折价的规模超过了基础市场已经增加的交易成本，则做市商和授权参与者将有动机参与新份额的发行或赎回。重要的是要意识到，即使溢价或折价的水平可能有所不同，ETF的买卖价差本身仍可能吃紧。事实上，债券ETF的买卖价差往往比标的债券的价差更小，因为ETF将标的策略中的许多不同债券合并为一个标准化的、可交易的、集中流动性的单位。如前所述，债券ETF份额的流动性增加了标的债券市场的流动性，原因是市场参与者可以通过只交易ETF份额买卖债券市场敞口。ETF市场价格揭示了有关市场行情的重要信息，包括基础市场的交易成本水平，以及相对于国际股票ETF，该ETF标的证券的当前价值。这意味着ETF的交易代表着基于市场参与者认同的价格而带来的交易所流动性来源。投资者提供长期的多结构投资组合方案，因此对于ETF的运用也已经相当成熟，从策略上考虑，ETF可以适用于资产配置、子资产配置以及结合主动式与被动式管理，从战术性上来说，ETF可以完善投资组合、进行风险管理和市况转换。鉴于这些优势，不同类型的投资者都已将ETF纳入到资金的投资计划中，始终认为长期投资是真正帮助投资者在资本市场里获得收益的最好的方式。