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学习和投资心得：
基本面指数投资：
基本面指数基金实际上也是smartbeta的一种。根据中证指数公司的定义，smartbeta指数是以非市值加权为代表的，通过透明的基于规则或者量化的方法，投资特定领域或者目标，以捕捉风险溢价，获取卓越的风险调整收益，收益实现组合生态化目标的指数。这个定义比较晦涩。通俗地讲，smartbeta指数是采用清晰可量化的规则，通过在某些风格暴露上与宽基指数的偏离，来获得超越宽基指数收益的一种指数。具体来说，smartbeta可以分为两种，一种是因子型的，比如说常见的低波、红利、价值、成长等类型指数；另一种是策略型的，例如基于市场非有效性的smartbeta，比如说等权、基本面加权等类型的指数。
市值加权指数暗含的重要假设是市场是有效的，反映了一切市场信息。但实际上大多数的市场都是非完全有效的。因此，市值加权的指数基金存在天然的缺陷，即追涨杀跌。就是说指数成分股里边涨的越多的标的，权重就越大；指数基金就需要按照指数成分的要求去买入，自然而然地会追涨这些涨的多的标的；反之亦然。跌的越多的股票，权重越来越小，甚至存在调出指数成分的可能；指数基金需要按照指数成份的要求去卖出这些标的。这种追涨杀跌的操作与市场本身存在的均值回归的调节功能是相悖的。
所谓均值回归，就是标的的价格倾向于向他的实际价值均值回复；通俗地讲，就是涨的多了，要跌回来；跌的多了，要涨回来。追涨杀跌，这是市值加权的指数天然存在的问题。
而基本面选股和加权就能很好地解决上述问题；采用基本面选股和加权的指数，权重不和股价的表现直接关联，主要依据基本面指标来评定编入指数的标的，着重反映公司的经济价值；过滤掉短期股价上涨下跌的影响。换句话说，在基本面选股及加权的指数中，其标的的选择和权重的配比始终反映的是标的本身的经济价值，和涨跌的关系不大；即某个公司的基本面比如营收、资本回报率等比较好，那么其入选成分的可能和占的权重就会相对较高。