我们也在其上花费了相当的努力，以对其方 方面面进行评价，并对我们认为其优于其它的投资机会的假设进行检验 。这种持续地评估和 对于不断变化的各个投资标的的价格的比较对于我们的投资运营来说是至关重要的。今年是我们合伙企业走过的第一个十年，今年我们超越了道琼斯指数36个百分点，今年我们的收益是20.4%，而道琼斯指数是15.6%。但是今年大多数基金经理都战胜了道琼斯指数，主要原因是代表道琼斯指数的30只蓝筹股的价格出现了大幅的下跌。
在1956年5月5日我们在密苏里西岸成立了Buffett Associates, ltd ，初始支持者包括我的四位家庭成员，3个好友和105100的启动资金。在随后的几年中我们以合理的价格持有15至25只证券，但是在近几年中，情况发生了很大的改变。只有少数几个股票能够被我理解，并且有足够的额度以便我们购买。同样的努力在早年能带给我们数十个同样的投资机会，但是近几年一年下来只能发现两三个投资对象。究其原因，出现了三个新的因素：1、变化了的市场环境2、资金基数扩大3、面临更加激烈地竞争。
巴菲特信奉的哲学是如果你不能加入他们 ，那你就去征服他们。)。因此我不会投资那些含有不能被我理解的科技因素 ，而且这些因素对生意具有重大影响的生意。
对于取得控制权的公司的投资情况，在1966年主要有三方面的收益：1、公司当年所获的利润2、在公开市场买入的被低估的我们所拥有的股票，3、我们控制的公司所持有的证券未实现增值。
在价格被低估这一部分的投资取得了史无前例的好成绩，在1964年至1966年三年中，这笔投资都持续地战胜了道琼斯指数。我们也在其上花费了相当的努力，以对其方 方面面进行评价，并对我们认为其优于其它的投资机会的假设进行检验 。这种持续地评估和对于不断变化的各个投资标的的价格的比较对于我们的投资运营来说是至关重要的。