在金融投资市场上充斥着各种各样的信息，这些信息大致可以划分为整体信息和特殊的信息，就那股市作为例子，整体信息是指影响整个市场投资环境的信息，可以包括一些政策信息或者关于整个行业的信息，而那些特殊的信息则包括个别上市公司的一些关于企业治理，生产经营的信息。
  在有效市场理论看来，市场可以分为三类，弱势市场，半强势市场和强势市场。对于入市市场，市场价格已经充分反映了所有过去历史的证券价格信息包括股票的成交量，成交价，卖空金额，融资融券等，对于这个类型的市场，我认为投资者更加的关注股票的走势，市场上的交易主要以短期的投机行为为主，因此容易出现跟风和羊群效应，股价的波动应该是比较大的；半强势有效市场假说认为价格已经充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息，这些信息包括成交价，成交量，盈利资料，盈利预测者以及公司的管理状况及其公开纰漏的财务信息的；强势有效市场中，没有任何方法能够帮助投资者获得超额利润即使基金和有内幕消息这也一样，因为价格已经充分反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括了已公开的信息和未公开的信息。
   从上面的分类中可以看到，信息的共享程度或者说获得信息的难易程度决定这这个市场的价格的走势，在不同的共享程度中股价的走势会变的不一样，比如说一公司目前正处于成交量放大，股价上升的阶段，这个走势信息对于所有的股民来讲是公开的，然而有一小部分的股民通过特殊的途径得知公司的经营将会出现大量的亏损，那么这时在大多数人都买入的情况下，他会选择卖出，因为他预计股价将会大跌，然而大部分的股民不知道这个信息，股价走势依然会比较好，卖出股票的股民行为不会对股价造成影响；另一种情况就是公司将会出现亏损这个不利消息为大家所共知的情况下，那么大部分股民都会选择抛售股票，这样一来，股价就会受到影响，也就说明共享信息的扩大会影响股票的走势。当一个市场的所有信息都被共享之后，那么就称之为有效的。
   这个理论建立在所有人都是理性的投资者基础上，他们会根据信息的利好选择持有或者抛售手中的股票，进而影响股票的供求情况，当股票供大于求的时候，股价下跌，当供不应求的时候股价就会上涨，古典的经济理论在金融市场上应该是适用的。但是有更多的投资者或者应该是投机者却并非理性，他们会选择投资那些高风险股票以期望获得高收益，历史上很多的股市泡沫的形成以及为什么人们会疯狂的追逐一只股票都无法用有效市场理论来解释。投机的需求会使市场价格偏离真实的价值。
   这个理论建立的另一个基础也可以提出质疑，那就是市场信息是否是一直有效的，比如五十年前的市场信息是否会对现在的股价造成影响，对于那些长期的投资者来说，有效市场理论无法做出有效的指导，比如一个打算持有股票五十年的人是否要根据现在股票个情况来决定自己的股票持有量，应为他无法预期，现在这个信息是否在五十年后会对股价做出什么影响。
对于有效市场来说真正建立理论的市场基础是强势市场，因此在我看来，有效市场只是一个理想的理论，在现实环境中大多数的金融市场显得并不是很完善，一些看似毫无征兆的股价波动往往无法用有效市场来解释。我们无法从以往的股价走势中推断出股价波动的原因。或许人们只有在股价分析上剥离了投机因素，有效市场理论才能真正解释市场。