目前人民银行面临着两难，维持低利率导致货币市场流动性过多，可能诱使商业银行放款冲动。事实上，年初银行的信贷总量增长率又创2003年以来的新高，人民银行非常关注。在最近的一次公开市场业务中，人民银行减少了发行央票和回购力度，市场对此的反应是人民银行为提高法定准备金率配合的，致使大行融出资金减少，repo07升至1.4%。这可能意味着，如果信贷规模失控，人民银行势必会回收流动性，提高利率。

但是，另一方面，年初以来，人民币的升值压力似乎加大，据有关数据，流入的国际资本有增无减。这又是其不得不维持相当低的利率。

问题是，人民银行究竟维持何种水平的利率呢？如何协调汇率稳定和物价稳定？我相信，人民银行的决策圈肯定很困惑。让我们一起拭目以待人民银行执行货币政策的智慧吧。 大虾发表高见！