明斯基时刻（Minsky Moment）

明斯基时刻（Minsky Moment）由美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky，1919—1996）提出，指资产价格崩溃的时刻。

明斯基认为：当经济景气的时候，投资者敢于冒险；景气的时间越长，投资者的冒险就越多，投资者杠杆率越来越高，直到过度冒险。一步一步发展下去，投资者会到达一个临界点，其资产所产生的现金不再足以偿付他们所举的债务，投机性资产的损失将促使放贷者收回其贷款。一旦经济中相当部分的投资者都面临债务违约时，连锁反应下，宏观表现就是经济危机，资产价格大幅下跌直至崩溃，明斯基时刻出现。

明斯基时刻被划分为三阶段。第一阶段，投资者们负担少量负债，偿还其资本与利息支出均无问题，这一阶段称为对冲性融资。第二阶段，他们扩展其金融规模，以致只能负担利息支出，这一阶段称为投机性融资。第三阶段，他们的债务水平要求不断上涨的价格水平才能安然度日，可以称为庞氏融资。

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