动力电池系列之三-锂电池隔膜:道路崎岖,前景光明
能源行业
研究机构：湘财证券 撰写日期：2010年10月14日


Ptf文件
阅读全文：
16页 | 1034KB
    隔膜是锂电池中的关键内层组件之一。隔膜吸取电解液后,可隔离正负极以防止短路,同时允许锂离子的传导;在过度充电或者温度升高时,隔膜通过闭孔来阻隔电流传导,防止爆炸。隔膜性能的优劣决定电池的界面结构和内阻,进而影响电池的容量、循环性能、充放电电流密度等关键特性,性能优异的隔膜对提高电池及动力电池的综合性能有重要作用。

    隔膜市场容量保持较快速增长,各厂商持续扩产。根据台湾工研院的数据,历年的锂电池隔膜市场都保持了10%左右的增长率,而随着电动汽车市场的启动,这一增长率未来有大幅提升的空间。预计到2013年需求量可达5.63亿平米,产值近17亿美元,为2009年市场容量的1.76倍。国际三大主要厂商均处于扩产进程中,未来产能需求比基本保持稳定,预计产品价格将继续维持每年3~5%的递减趋势。

    我国对锂电池隔膜需求日益增长,实现进口替代潜力巨大。我国是世界最大的锂电池生产制造基地、第二大锂电池生产国和出口国,锂电产品已经占到全球40%的市场份额。我国对于隔膜的需求与日俱增,而80%的隔膜需要依赖进口。

    隔膜产品目前毛利率高达60%以上,动力隔膜市场前景光明,在此两个因素的驱动下,越来越多的国内公司将涉足隔膜领域。长期来看,随着国内隔膜技术的进步和质量的提升,未来实现进口替代的潜力巨大。

    国内隔膜的总体技术水平落后,动力电池隔膜方面差距更大。国内的产品差距主要在于各项性能指标不能得到整体兼顾,量产批次稳定性较差,不适用于对一致性和均一性要求极高的高端产品(包括动力电池隔膜)。目前使用的动力隔膜主要有高熔点的湿法PE膜、PP/PE/PP三层隔膜、有机/无机复合膜,受到专利和技术工艺的限制,国内产品还无法与进口产品抗衡。理化所静电纺丝技术制备隔膜的项目已处于产业化初期,但此技术路线尚未获得市场检验。

    相关上市公司。星源材质是国内隔膜的龙头企业,已有动力隔膜销售,公司拟2011年创业板上市。佛塑股份(000973)控股的金辉高科产能扩张迅速,将给          公司带来确定的盈利增长,佛塑公司目前处于“淘汰落后产能+转型新能源新材料”的过渡阶段,我们长期看好。

    此外,云天化(600096)、南洋科技(002389)、ST渝万里(600847)、铜峰电子(600237)均有隔膜生产的项目或计划,属于新进入者。但由于这些项目尚未投产,实现预期盈利还存在较大不确定性,建议持续关注。