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本汇总来自社区业务讨论群日常交流，希望真理愈辩愈明，请看到的同行前来参与讨论。以下内容并非标准答案，不构成工作及投资建议。

提问：银行有什么办法可以把投资股权的资金融回来？

a：如果某副部级城市的市属国有企业名下有一全资控股的产业投资公司。该产业投资公司主要投其他公司股权，公司想把这部分投资股权的资金融回来，银行能有什么办法来做呢？

b：非上市公司股权收益权融资，最后有该公司母公司兜底应该就可以了

c：股权质押融资试试看可以不

d：我是投项目公司股权，项目公司已经在其他银行做了项目贷款

e：应该没戏，银行投不了股权

b：钱肯定是拿不回来，当时这种产业投资公司大部分都是承担政府任务，都是财政拨钱，现在大部分转成了拨改投项目，投资公司尤其是股权投资公司，从银行只能拿到两种钱，一种是流贷，量很小，因为股权投资公司不需要那么多流动资金。另一种是置换他行贷款，这种方式的贷款规模稍大。

c：公司没有什么现金流，想给流贷都不行，是不是工行理财子投的

e：貌似是的，因为去年年底客户c轮要2000万贷款，我们给不了，房子抵押老婆不同意，最后找了几个朋友凑的

d：理财子公司可以投股权，但应该不是这种完全没有前途靠回购退出的股权

c：我的是交投平台，项目是地铁有轨电车之类的，最终回款还要靠财政拨款

d：我们就是省级产业投资公司，PE方向，目前来说融资主要靠拿国开行的钱，发公司债，少部分流贷和置换他行贷款，以及集团借款。

b：对了，农发行持有很多平台公司的股权，你可以接触下

c：农发行不知道怎么做的，难道是明股实债？

b：以前通过基金子公司和信托可以投这种明股实债，资管新规后，都要求清退。

c：我们分行今年不给放4亿以上大额贷款了

b：应该是明股实债

c：我们行可以做明股实债，自营资金投，所属省监管允许~城商行，好像是可以用产业基金套着试试，我再琢磨琢磨

f：但是券商、基子不敢给你做通道

c：我们总行有熟悉的保险资管，我们现在非标通道都是走保险资管

g：这东西能批吗

d：主要是银行能投比较难，通道好解决

g：股权计划？

h：万一到期收不回来咋办？

c：产业基金，就是明股实债，设置好两层退出机智

h：展期？借新还旧？

e：只要基协备案不被打回来

d：保险资管没有股权投资计划一说

g：怎么没有，用的不多而已

d：你发一个看看

g：注册条件很苛刻，但是你说没有可是瞎说了，基金相对好注册一点，平安这俩月注册了400亿了，认缴规模

c：和省里银保监沟通过，目前是支持的。广东就不行，我们总行所在省可以，不知道到时候备案能不能行，还没落地过，今年分行才开始主推产业基金，去年之前都不让做

e：备案肯定不行，基金业协会过不去

g：上个月的注册动态，现在条款卡的很严吧，兜底得设计的非常隐蔽

d：保险资金投资计划，监管文件中只有债权投资计划，包括基础设施和不动产，股权投资计划，没见过监管文件

c：主要是什么过不了

e：不能兜底，股权基金都是平层设计

i：明股实债现在还能备案么？

e：备不了，要不信托能哀嚎一片嘛

g：兜底主要是说保分红和回购，但是其实有些假对赌还是能做的吧

e：能备的话通道问题就解决了，投资型信托

g：这东西用起来很难，还不如直接投基金，但是比基金好在额度限制

c：私下设置退出条款，项目公司回购和授信对象(或体外第三方)回购可以吗，备案时不提交

d：我见过大部分都是作为LP，投股权。真没见过股权投资计划……

h：抽屉协议，九民纪要

d：投下去再签转让，理论上可以。比如投资时感觉能上市，一个月后，发现比较难，而大股东或第三方愿意收购，基金愿意出售，是可以的。事先硬性回购备案通不过，另外，结构化也很难。

c：总行老师提供的交易结构~

银行有什么办法可以把投资股权的资金融回来？
i：这个多层嵌套了吧

c：有成功案例的，就近期，我们自营资金投

d：有问题，这个结构去备案是通不过的。1、回购备案不行 2、股权基金不能投股权收益权

i：优先劣后和多层嵌套 还有回购条款

c：这个是落地的案例

银行有什么办法可以把投资股权的资金融回来？
d：给你们的未必都是备案的，有没备案，投资人（你们家银行）又不知道。只有光大金控知道，没那么合规，管理人可能受处罚

j：光大金控做了很多这个跟东阳光也做过，基本都是这种模式这个有点早了，基金层面直接回购肯定是有问题的，比较好的是通过对赌

c：东阳光我们做了债融

i：这个成功案例曾经有第三方给我推过 很早了感觉

k：银行自有资金嵌套资管计划投产业基金合规上没问题，通过对赌拟投公司上市确保投资安全也没问题。如果是强主体的国企，银行可以嵌套资管计划做子公司股权收益权转让+回购，之前广州国企搞过，现在不知道行不行

c：是强主体国企，子公司已经做了项目贷款，现金流打包进去了，还可以吗？

k：这个得问总行的老师

c：嗯嗯，难得总行回复我了，说这个问题比较复杂，周一再电话，一起问问

h：资管计划受让股权收益权，协会不给备案，股权收益权缺乏明确的法律依据

l：股权收益权没办法确权，早期其他类私募是可以备案下来的，但自从18年收紧之后，很少或者是没有成功备案案例了。

d：因为股权收益权是债权，需要回购退出，确权不是最关键的，融资类信托也受限，银信合作也受限

h：人为创设的权利，资管计划是不行的 信托可以考虑

k：受让股权收益权/特定资产收益权直接银行套一层信托/资管计划就好了，不用搞基金，为啥券商资管计划不能干这个

h：带回购的 信托投资股权收益权会被认定为融资类信托，券商资管计划非标投资也有35%的比例限制

k：只要能做就有办法，无非是通道费贵一些

h：然后主要是非标投资的标的是要有明确的法律依据，协会不给你备案 产品都不能设立

d：先募后备

h：更不可能了 直接违规

d：单一资金好些，集合只能投组合，落地难度极大，现在私募基金和券商基金子公司资管计划都要求先募后备。收益权的法律依据倒不是最大问题

h：没拿到备案函前不能投资，募的也没啥用了 ，只能投现金类的资产，只能投现金类的资产

d：股权收益权，信托备案没问题

k：现在券商和基金子公司的资管计划这么受限

h：信最可行的还是信托 只不过额度有限