“货币超发”在中国一般理解为广义货币过多而不是基础货币发行多。

广义货币=流通中现金+存款

广义货币=基础货币+派生货币=流通中货币+全部准备金+派生货币

可以推出：派生货币=存款-全部准备金

其中存款-全部准备金大部分被贷款，可以认为派生货币主要由贷款构成。

您有房贷吗？您有车贷吗？您有各种各样的贷款吗？

假设您有贷款的话，您就是“货币超发”的参与者。

截止2020年8月，广义货币总量为213.7万亿元，基础货币总量为29.8万亿元，派生货币总量为183.9万亿元（其中贷款为173.7万亿元），流通中现金为8万亿元，广义货币中存款为205.7万亿元。

可以推出广义货币乘数（广义货币/基础货币）为7.2左右。派生货币乘数（派生货币/基础货币）为6.2左右。也就是说央行发行1万亿元基础货币会派生6.2万亿元的派生货币。考虑到近两年的基础货币量是减少的（2018年12月最高值为33.1万亿元），这两年如果说是“货币超发”的话，责任不在央行，而在广大的贷款人。

或许您一方面有着很多的贷款，一方面却抱怨“货币超发”呢，您不知道“货币超发”还有您的一份功劳呢。住户部门截止2020年8月总贷款量为60.5万亿元，这可以认为是住户部门“创造”的货币——是央行基础货币29.8万亿元的2倍多啊。

广大的贷款人，不要抱怨央行“货币超发”，要怨就怨自己吧。