虽然APT理论上很完美，但是由于它没有给出都是哪些因素驱动资产价格，这些因素可能数量众多，只能凭投资者经验自行判断选择，此外每项因素都要计算相应的贝塔值，而CAPM模型只需计算一个贝塔值，所以在对资产价格估值的实际应用时，CAPM比APT使用地更广泛。

套利定价模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）----由罗斯在1976年提出，实际上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。 　　
套利定价模型是资本资产定价模型（CAPM）的替代理论虽然被称作套利定价模型，但实际与套利交易无关，是适用于所有资产的估值模型，其理论基础是一项资产的价格是由不同因素驱动，将这些因素乘上该因素对资产价格影响的贝塔系数，加总后，再加上无风险收益率，就可以得出该项资产的价值。虽然APT理论上很完美，但是由于它没有给出都是哪些因素驱动资产价格，这些因素可能数量众多，只能凭投资者经验自行判断选择，此外每项因素都要计算相应的贝塔值，而CAPM模型只需计算一个贝塔值，所以在对资产价格估值的实际应用时，CAPM比APT使用地更广泛。

来源：http://baike.baidu.com/view/1077649.htm


个人理解一下：

套利定价模型反映出：对高风险，要求较高的投资报酬率。所以风险越大，定价越高。
和资本资产定价模型类似，实质上也是无风险收益率+风险收益率，只不过将资本资产定价模型后面的一项分解为各不同的资产价格驱动因素（类似于成本计算中的作业）而已。

给楼主找了一些资料  希望能对楼主有用http://www.docin.com/p-76808576.html

基本同意以上的回答。ATP确实是关于资产定价的。“风险越高，期望收益越大”是常识，期望收益越大，定价自然就高。所以定价和风险也是有关系的，即风险越大，定价越高。

因为APT里的解释因子也都可以视为风险因子