报告摘要：原料端：2023年电石成本端有一定支撑，电石供需面难
有明显改善，预期电石价格仍将在成本线附近震荡，大
幅下跌的可能性不高，电石法PVC成本仍将相对偏高。
供应端：2023年新增产能集中投放，叠加2022年末后移的产能，供应端的压力将有所增加。而开工率将受到生产利润的限制。预计2023年海外市场对于烧碱的需求难以维持在高位，供应端因疫情和装置故障等因素带来的影响会逐渐减小，烧碱价格大概率下行，在氯碱综合利润的制约下，PVC企业开工率难以提升。
需求端：PVC属于房地产后周期商品，终端需求与房地产挂钩。PVC表观消费量与竣工相关性较高，略落后于新开工。随着地产政策的不断出台，市场预期逐渐向好，但政策落地到转化为实际需求需要时间过渡，而外需在美联储加息的大背景下预计走弱，上半年总需求或仍显低迷，而下半年则有望缓解。
库存端：2022年期末库存创新高，2023年PVC需求端跟随宏观环境缓慢恢复，供应端仍有压力，PVC将面临长期的去库过程。总体来看，2023年我们预估PVC供需矛盾将边际好转，预计PVC区间在5000-7000波动，价格或呈现“前低后高”的走势。