1991-2022年月度的日平均特质波动率和特质偏度（stata计算）

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收藏 2023-02-19

1.计算说明
首先进行如下式的Fama-French三因子回归

其中：
d∈S（t）
ri,d是股票i在第d日的收益率（考虑现金红利再投资的日个股回报率）
rf,d是第d日的无风险利率
MKTd、SMBd和HMLd分别是第d日的市场投资组合收益率（考虑现金红利再投资的综合日市场回报率流通市值加权平均法）、基于公司规模的投资组合收益率和基于账面市值比的投资组合收益率
βMKT,d、βSMB,d和βHML,d分别是股票收益率对市场投资组合、基于公司规模的投资组合和基于账面市值比的投资组合这3个因素的敏感度，也就是本文所说的回归系数
αi,d是股票i在第d日的回归常数项
εi,d是股票i在第d日的回归残差项

已实现的特质波动率IVi,t，和特质偏度ISi,t分别按照下面式（2）和式（3）计算

由上两式计算出月度的日平均特质波动率和特质偏度。
注：如果正常交易的交易日数目不足这个月总交易日天数的80%，该股票在这个月将不会纳入研究范畴。

2.数据说明
样本选择：全部A股1991-2022年数据（初始数据是从1990年开始，经过处理后的数据起点为1991年）
对最终结果进行了1%和99%分位数的缩尾处理
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

3.参考文献
[1]郑振龙,王磊,王路跖.特质偏度是否被定价?[J].管理科学学报,2013,16(05):1-12.
[2]熊和平,刘京军,杨伊君,周靖明.中国股票市场存在特质波动率之谜吗?——基于分位数回归模型的实证分析[J].管理科学学报,2018,21(12):37-53.

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