并购溢价指标

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参考文献

[1]陈仕华,卢昌崇.企业间高管联结与并购溢价决策——基于组织间模仿理论的实证研究[J].管理世界,2013(05):144-156.DOI:10.19744/j.cnki.11-1235/f.2013.05.011.[2]潘爱玲,刘文楷,王雪.管理者过度自信、债务容量与并购溢价[J].南开管理评论,2018,21(03):35-45.


计算说明


关于并购溢价的测量，国外学者(Barclay &Holderness，1991; Haunschild & Miner，1997; Kim etal.，2011)主要基于以下计算方法：并购溢价=(每股收购价格-每股市值)/每股市值”。不过，这种测量方法较为适用于西方资本市场较为完善环境下的并购交易，不适用于我国复杂制度环境中发生的并购交易。我国资本市场中的诸多因素，如壳资源的稀缺性、ZF(尤其是地方ZF)对并购行为的政治干预、市场投资者非理性跟风等，都会导致基于股票价格的市场测量方法失效。鉴于国内并购行为主要是通过协议转让方式进行，并且在协议转让时主要是以净资产作为交易双方定价谈判的基准，因此国内学者(唐宗明、蒋位，2002)根据我国资本市场的特殊情况，将净资产作为溢价的测量基准，本文沿用国内学者的这种测量方法。并购溢价的计算公式：并购溢价=(交易总价-交易标的的净资产)/交易标的的净资产。

数据说明

样本选择：全部A股1998-2022年数据

与参考文献相同，做了如下的处理：

1、剔除交易数据未披露的样本；2、剔除交易失败的样本；3、剔除交易金额小于 100 万的样本；4、若同一年发生多起并购重组，则保留交易金额最大的样本

包含两个版本：一份未剔除、一份剔除金融和ST

注：提供了剔除所需数据和剔除代码，若无需做该项剔除处理，自行删除相关代码重新运行即可

行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算

并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理

每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

赠送超值上市基本信息：证券代码、统计截止日期、上市公司ID、证券简称、ABH股交叉码、行业名称、行业代码、中文全称、公司成立日期、首次上市日期、法人代表、注册资本、公司网址、经营范围、主营业务、上市状态、注册具体地址、注册地址所属省份、注册地址所属城市、注册地经度(E)、注册地纬度(N)、公司办公地址、办公地址经度、办公地址纬度、办公地址邮政编码等。


数据截图


分年份数据量统计


缩尾后的描述性统计

1998-2022年上市公司并购溢价指标包含构造过程Stata代码.zip
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