货币是流动性最高的金融资产，一般意义上，流动性即代指经济中的货币存量，当然，它有不同的测度标准，我国一般采用Ｍ2，即弗里德曼的货币定义。

　　吴敬琏老先生提出加息建议，其目的是为了抑制企业的贷款需求，是从抑制企业的信贷需求角度入手。

　　我没有看过吴敬琏老先生的讲话，但我个人认为，加息不是一个好建议。理由如下：

　　１．按照弗里德曼和施瓦茨的货币供给方程，货币存量取决于基础货币与货币乘数，而后者又由准备金比率（Ｒ／Ｄ）和通货比率（Ｃ／Ｄ）决定。

　　２．从商业银行角度来看，当提高利率（无论是贷款利率还是国债利率），商业银行的准备金成本相应上升，导致银行准备金比例下降，货币乘数上升，货币供给增大。当只提高贷款利率而维持存款利率不变的话，利差的增大将进一步刺激银行放贷。

　　３．从居民角度来看，若存款利率上升，则会减少手中持有的通货比率，相应增加存款，货币乘数上升，货币供给扩张。

　　４．另外，加息将刺激短期热钱的进一步涌入，从而加大外汇占款的基础货币投放。

　　也许有人会问，一方面企业的信贷需求受到抑制，另一方面银行又有扩张信贷的欲望，在利率不能市场化的情况下，那究竟加息会导致货币存量超哪个方向变动呢？

　　货币是流动性最高的金融资产，一般意义上，流动性即代指经济中的货币存量，当然，它有不同的测度标准，我国一般采用Ｍ2，即弗里德曼的货币定义。

　　吴敬琏老先生提出加息建议，其目的是为了抑制企业的贷款需求，是从抑制企业的信贷需求角度入手。

　　我没有看过吴敬琏老先生的讲话，但我个人认为，加息不是一个好建议。理由如下：

　　１．按照弗里德曼和施瓦茨的货币供给方程，货币存量取决于基础货币与货币乘数，而后者又由准备金比率（Ｒ／Ｄ）和通货比率（Ｃ／Ｄ）决定。

　　２．从商业银行角度来看，当提高利率（无论是贷款利率还是国债利率），商业银行的准备金成本相应上升，导致银行准备金比例下降，货币乘数上升，货币供给增大。当只提高贷款利率而维持存款利率不变的话，利差的增大将进一步刺激银行放贷。

　　３．从居民角度来看，若存款利率上升，则会减少手中持有的通货比率，相应增加存款，货币乘数上升，货币供给扩张。

　　４．另外，加息将刺激短期热钱的进一步涌入，从而加大外汇占款的基础货币投放。

　　也许有人会问，一方面企业的信贷需求受到抑制，另一方面银行又有扩张信贷的欲望，在利率不能市场化的情况下，那究竟加息会导致货币存量超哪个方向变动呢？

　　货币是流动性最高的金融资产，一般意义上，流动性即代指经济中的货币存量，当然，它有不同的测度标准，我国一般采用Ｍ2，即弗里德曼的货币定义。

　　吴敬琏老先生提出加息建议，其目的是为了抑制企业的贷款需求，是从抑制企业的信贷需求角度入手。

　　我没有看过吴敬琏老先生的讲话，但我个人认为，加息不是一个好建议。理由如下：

　　１．按照弗里德曼和施瓦茨的货币供给方程，货币存量取决于基础货币与货币乘数，而后者又由准备金比率（Ｒ／Ｄ）和通货比率（Ｃ／Ｄ）决定。

　　２．从商业银行角度来看，当提高利率（无论是贷款利率还是国债利率），商业银行的准备金成本相应上升，导致银行准备金比例下降，货币乘数上升，货币供给增大。当只提高贷款利率而维持存款利率不变的话，利差的增大将进一步刺激银行放贷。

　　３．从居民角度来看，若存款利率上升，则会减少手中持有的通货比率，相应增加存款，货币乘数上升，货币供给扩张。

　　４．另外，加息将刺激短期热钱的进一步涌入，从而加大外汇占款的基础货币投放。

　　也许有人会问，一方面企业的信贷需求受到抑制，另一方面银行又有扩张信贷的欲望，在利率不能市场化的情况下，那究竟加息会导致货币存量超哪个方向变动呢？