事件研究法计算超额收益累计超额收益计算过程+数据+图表 洽洽食品事件研究法

表4-1 事件研究法事件日情况

归核化事件	事件日	目的
转让合肥华力	2015年4月10日	剔除果冻业务
转让江苏洽康	2018年10月15日	剔除调味品业务

另外，在研究短期市场表现时，窗口期的确定是至关重要的，它直接影响着研究结果的准确性与有效性。窗口期涵盖了事件发生前后的特定时间段，用来观察和分析事件对研究对象的影响。研究者需要基于事件的特性、市场的反应速度以及研究目标来合理设定窗口期的长度，以确保能够全面捕捉到事件引发的市场变动，同时避免无关因素的干扰。窗口期的设定既不宜过长，以免混入其他事件的影响，也不宜过短，以免错过事件对市场影响的完整体现。本文选定事件发生前后的10天（排除非交易日），共计21天作为窗口期，以确保可以充分获取事件对短期市场的影响，窗口期为T=[-10,10]。同时，剔除掉股票停牌时间段本文将估计期设定为事件发生前的120个交易日，即[-180，-60区间。

为了确保数据的真实性以及结果的准确性，计算过程中所用到的全部数据均来自巨潮资讯网。

计算预期收益率

预算收益率E(Rt)计算公式见式

式中 —市场第t日的收益率；

与——估计参数，由回归方程计算得来；

——个股第t日的预期收益率。

首先使用估计期的企业股价收益率与估计期的市场收益率进行回归，得到截距项与回归系数。之后使用回归的截距项和系数以及市场当天的收益率计算出预期收益率

4.1.3 计算超额收益率和累计超额收益率

超额收益率

式中 ——股票第t日实际收益率；

——股票第t日的超额收益率。

累计超额收益率

从巨潮数据网、洽洽食品官网等网站上获取相关股价，在运用分析软件对估计期内的实际收益率和市场收益率进行回归分析，得出预期收益率的回归方程式，根据预期收益率的计算结果、超额收益率与累计超额收益率的计算公式得出两次事件的CAR值

附件包含原始数据、计算结果、散点图，折线图