继去年底传出日本欲投资中国ZF债券的消息后，日方日前公布了拟购入中国国 债的具体额度——６５０亿人民币。专家表示，这将是人民币首次成为发达国家的外 汇储备。

　　日本财务大臣安住淳昨天透露，经中国相关当局许可，日本获准最多可购入６５ ０亿人民币（相当于１０３亿美元或８４５０亿日元）中国国债，购入中国国债的一 些技术性手续等还需要几个月准备时间，日方届时将根据市场动向判断购入中国国债 的时机。

　　日本财务省日前公布的数据称，截至今年２月底，日本外汇储备余额为１．３０ ３万亿美元。如此算来，１０３亿美元的购买量仅相当于其外汇储备规模的０．８％。

　　对于日方计划购入的中国国债数量，安住淳表示，考虑到日本在外汇资产运用方 面的各种情况，一开始小额购入中国国债比较适合，“从加强日中两国经济联系的初 衷看，这是合适的购入规模。”

　　去年１２月，在日本首相野田佳彦访华期间，中日双方就日本购入中国国债事宜 达成了一致。

　　解读

　　探因

　　规避风险看好人民币国际化前景

　　国开证券研究中心宏观分析师杜征征表示，中日两国目前分别是美国国债的第一 、第二大持有国，在美债不确定性增强的背景下，中日双方都在寻求规避美债风险的 路径。美元近期波动性较强，而人民币表现比较坚挺，且作为世界第二大经济体，中 国经济稳定。日本购买中国国债，主要是从外储投资的安全性和多元化角度考虑的。

　　亚洲开发银行研究院经济学家邢予青在接受新华社记者采访时表示，日本决定历 史性地购入中国国债，至少有两方面考虑：

　　首先，仅从投资角度来考虑，由于日元汇率被高估，目前是用日元投资人民币债 券的最佳时点。

　　其次，日本金融当局不少人都看好人民币国际化前景，并认为日本积极参与到人 民币国际化进程中是双赢之举。对人民币来说，要实现国际化首先要在亚洲实现区域 化，而持续、有效的中日货币合作将成为人民币区域化的关键推力。对日本来说，虽 然日元是国际储备货币，但规模较小，中日货币合作也将提升日元地位。

　　－意义

　　国际化关键一步有重要示范效应

　　“日本的外汇储备中约有七成到八成为国债，也就是说，这次获准的购买量约占 日本外储中投资国债量的１％左右。一开始购买就能达到这个水平，并不算少。”建 设银行高级分析师赵庆明表示，“日本是全球重要经济体，它将外汇储备中的一部分 投资于人民币，有着重要的示范效应。”

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也认为，１０３亿美元的规模相对于日 本外汇储备来说虽小，但日本投资中国国债的象征意义远大于实际意义。“日本选择 投资中国国债，说明其认识到了中国经济稳步增长、金融市场发展较快的趋势。今后 会有更多发达国家投资中国国债，这是迟早的事。”赵锡军表示，这也反映了中国吸 引外资的渐进变化过程——从最初的吸引华侨、侨胞进行加工工业投资，到吸引西方 大公司进行实体经济投资，再到实体经济以外的基金、股权、并购、金融投资以及外 储、主权基金投资国债。

　　伴随着人民币国际化进程的不断推进和深化，人民币的国际货币职能正平稳起步 。作为储备货币后备选项的人民币，正受到更多国家的关注和青睐。

　　目前，马来西亚、韩国、柬埔寨、菲律宾等国已将人民币作为外汇储备的一部分 。以日本在全球经济中的地位而言，其投资中国国债的举动，或许意味着人民币国际 化进程正在更快地向发达国家渗透。