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无风险利率一般是可以国债利率确定，但对于在国债交易市场中反应的到期收益率却并不一定是完全意义上的无风险利率，因为国债市场也有投机的成份在其中。在股市不好的时候，以其做为无风险收益率可能造成高估其收益率。反之会被低估。因此有观点认为以凭证式国债票面利率为参考确定无风险收益率也是有其理由的。
凭证式国债在国债中占比很大，超过了记账式国债和无记名式国债的总和，因此以凭证式国债来代表国债市场的标准利率。