<P><FONT face=黑体 size=6><STRONG>招商银行：汇市评论 04.16</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=6><STRONG>（2007年第14期总第71期）　　　６页</STRONG></FONT></P>
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<P><FONT size=5>尽管非农就业数据大大强于市场预期，通胀风险居高不<BR>下，且从3月20-21日的议息记录看，美联储仍然高度关注通<BR>胀问题，认为可能需要进一步紧缩货币政策以促使美国通胀<BR>下降，但是仍然难以抑制美元兑国际主要货币的下跌。纠其<BR>原因在于，美联储对通胀的强硬态度，可能“雷声大，雨点<BR>小”。市场依旧普遍认为，美联储不会加息，下一步政策变动<BR>方向应是降息，只不过，由于美联储对通胀的强硬态度，推<BR>迟了对美联储降息时机的预测。但是，欧洲央行在4月2日的<BR>货币政策会议上强调中期物价前景面临上档风险，表示要对<BR>所有事态发展加以密切监控。尽管维持利率不变，但基本上<BR>暗示在6月份将把政策性指标利率由目前的3.75％水准提高至<BR>4.0％，这极大地提振了欧元的表现，欧元兑美元向上突破了<BR>1.35的关键点位。同时，正如市场所预料，日本央行维持政<BR>策性指标利率于0.5％不变，并强调“在评估经济持续力及物<BR>价波动可能性时，如需要调整利率，必须掌握合适的时机”。<BR>这意味着日本央行短期内不会进行第三次加息，这导致日元<BR>在新的会计年度来临之际表现依旧疲弱。<BR>2007年4月13日收盘，欧元兑美元为1.3530，美元兑日元<BR>为119.25，美元兑人民币为7.7222，</FONT></P>