我认为都有影响，不过就像楼上说的那样 现在信用纸币太多了，从长期看，货币增多绝对影响物价，从短期看 就像二寅学长说的那样。

购买力部分影响物价，能体现购买力的不是银行里的定期存款，所以我认为是M2以下的，但实证论文多是M2来做的

根据我个人的一些理解，来试回答一下楼主的问题。

正常的货币的投放应该是随着实物资产的增加而不断增加的，当两者保持一直时，物价不会变动；当前者大于后者时，就会出现通货膨胀进而导致物价上涨；而当前者小于后者时，就出现通货紧缩而导致物价下跌。

通过国民经济恒等式我们知道：消费+投资+ZF支出+净出口=消费+储蓄+ZF收入

1、在实际经济环境下，当国家持续出现净出口时，我们假设ZF收支平衡，那么会有：投资+净出口=储蓄，这意味着本国的储蓄>投资，过量的储蓄引发了物价上涨。表现在货币方面则有外汇占款不断增加，通过结售汇，央行被动投放出大量本国货币，而导致全社会流动性过剩，通货膨胀。说简单点，就是净出口导致实物资产流到国外，而货币流向国内，造成通货膨胀，物价上涨。

2、当国家进出口平衡时，则有：投资+ZF支出=储蓄+ZF收入。这里的ZF收入指的是税收收入，如果ZF大举推动投资，则会有ZF支出>ZF收入，会出现ZF财政赤字，那么就必须用储蓄来弥补财政赤字，由民众来为ZF投资埋单，埋单的方式不同，则民众利益受到的影响也不同。一是向民众发行国债，到期偿还本金，不会有负面影响；二是央行开动印钞机直接印票子给ZF支出，就会导致通货膨胀；三是地方ZF卖地收入，导致房价飙升，民众买不起房子。四是在国际金融市场发行国债，然后进口国外物资，相当于用外国的储蓄来给本国ZF埋单，不影响本国居民利益。

3、储蓄向投资的转化效率太低也会引发通货膨胀。例如修建一座桥梁，总投资2亿元，其中ZF拨款资金1亿元，银行贷款1亿元，但是桥梁实际消耗物资成本仅有1.5亿元，其余的0.5亿元为腐败成本。造成2亿元货币投入只带来1.5亿元的实物产出，多余的0.5亿元就是过剩的货币，会造成通货膨胀。08年国家4万亿投资引发通胀主要就在于这样的投资效率太低，投入的资金没有全部进入实体经济投资，而是有相当一部分过剩货币进入了股市、楼市等资产领域。
还有，过去银行曾经按照ZF授意滥发贷款，最后贷款项目亏损不堪，贷款企业或个人破产，银行贷款无法收回形成烂账，造成银行大量不良贷款，则过量的贷款投放在社会无法带来相应实物产出，形成通货膨胀。2000年之前，国有商业银行普遍存有大量不良贷款，后来进行资产重组，将所有不良资产划拨至四大国有资产管理公司，而后国有商业银行方才走出财务困境，直至后来包装上市融资。

上述原因形成的大量过剩货币沉淀在社会中，通常他们会流入资产领域，如股市、楼市、艺术品、古玩字画等领域，不会对民众的日常生活带来影响。但一旦他们开始进入实体经济领域，就会对生活物资的价格造成冲击，民众就会感受到不利影响。

通货膨胀导致物价普遍上涨的本质是利益所有权的转移。

货币价值影响物价水平。根据货币数量论，认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率决定同伙膨胀率。弗里德曼指出：通货膨胀永远而且处处是一种货币现象。

弗里德曼只观察长期，而忽视中期，太粗糙。

正常的货币的投放应该是随着实物资产的增加而不断增加的，你这里所说的货币是指m0 m1 m2?

货币主义的重大缺陷在于只考虑数量合理，不考虑实现方式，结果是总也达不到。

如同抓着自己的头发飞离地球，即使头发再长也不行。

受教了！！！