只要把beta的推导过程仔细看一遍就能明白了

期望收益减去无风险收益就是风险收益，系统风险收益代表的是市场水平下的风险补偿，期望收益的风险补偿部分可以通过贝塔系数与系统风险补偿建立关系，通过贝塔系数可以了解到该风险收益与市场风险水平下的风险补偿的变动关系，以及反应强度。所以在贝塔不变的情况下，期望收益决定于系统风险，书上的意思是这个；不过你要知道假设前提是贝塔系数不变，风险收益因系统风险而变化，也就是说在这个模型里将有自身引起的风险算到贝塔里面了即自身引起的随机变动因素均值为0，你看看贝塔的推导过程，每组数据都可已算出一个贝塔，而CMPA中的贝塔是他们的回归结果，也就是说贝塔i的均值为贝塔，但并没有告诉贝塔的方差，对吧