一,基本背景

一位美国政府债券的分析师认为她可能发现了国库卷价格的异常关系,她需要仔细分析:

这种异常关系是否存在;

如何从异常关系中套利;

她的套利策略可能会承担什么风险.

二, 案例问题

1,如何提及案例中提及的两种综合债券?这些综合债券的价格与可赎回债券的价格有什么关系?在1991年这天,采用"2005年5月到期,票面利率12%"的国库卷和"2000年5月到期,票面利率8.875%"的国库卷创造综合债券的成本是多少?

2,在1991年1月7日这天,汤普生女士如何为其拥有"2000-2005年5月,息票利率为8.25%"可赎回债券的客户赢利?又如何为其拥有"2000-2005年5月,息票利率为8.25%"可赎回债券的客户盈利?

3,这种异常关系可能的原因是什么 ?

4,为什么要发行可赎回债券?为什么投资者要购买可赎回债券?什么时候行使赎回权?