一般理论theta都用交易日，那么每天我觉得就应该除以交易日。

从另一个角度来说只有交易日portofolio的value才会变动，其他时间没有必要考虑。

但是CBOE官网上的期权计算器除的是自然日

这也是一家之言，time value的变化包括volatility和利率，利率是自然日，volatility是交易日，他觉得自然日比较合适。

极端情况，现在是周五，期权周一到期，我觉得和明天到期是一样的，否则会低估theta.

当然当利率很高，volatility很低的时候，除以自然日更好。
另外这还和option的moneyness有关，例如比较deep out或者 in the money的option volatility占得地位就会比atm的option相对来说小, 因此除以自然日可能更加合理。CBOE的官网只是一种convention，可能大家交易的时候交易平台统一都除以自然日，那他就公布这个数了。bloomberg也有一些解释不通的地方只是大家的一种convention。

个人看法。

best，