1、11 月份A 股市场继续单边回落，尤其有色金属、金融服务、房地产等前期强势品种纷纷走低，对股指表现构成
很大压制。随后管理层对市场的态度有所缓和，A 股市场在5000 点下方的承接力度也不断得到增强，带动股指从
11 月底开始逐步回升。至12 月底，沪深300 指数以5338.27 点收盘，两个月合计下跌了6.16%。
2、11、12 月份A 股市场先抑后扬，大部分个股走出了“V”型走势，并且市场的“八二”现象明显，医药生物、
信息服务等前期表现相对弱势的非权重板块，更是成为了12 月份A 股市场止跌回升走势中的主要领涨力量。
3、我们在11 月份策略建议投资者重点配置的16 家个股中，综艺股份、东方航空和同方股份3 家个股2 个月的涨
幅均超过了35%；同时，南方航空、武钢股份等个股也表现出色。如果按股价涨幅的算术平均计算，重点配置的
16 家个股平均收益为5.81%，好于沪深300 指数同期-6.16%的表现。但由于表现突出的品种市值权重相对较小，
以至于重点配置的16 家个股按流通市值加权的平均收益，虽然要好于上证指数和深证成指同期的表现，但却并没
能超越同期沪深300 指数。
4、虽然宏观调控方面依然存在较大的不确定性，使得金融、房地产等政策敏感型行业短期走势依然难免存在较大
的不确定性，但良好的年报业绩表现，将有望对蓝筹股的表现构成积极支持。同时，政策调控压力的减缓，以及非
权重个股持续活跃所带来市场人气的重新上升，一定程度上使得1 月份A 股市场的活跃度和盈利效应有望得到提
升，而且从历史的表现来看，投资者在1 月份进行建仓的风险往往较低。
5、整体判断，我们认为1 月份A 股市场继续延续前期振荡向上走势的概率偏大。预期1 月份沪深300 指数的核心
波动区间将维持在5300 点到5900 点之间。
6、基于对1 月份A 股市场整体表现的相对乐观的判断，我们建议投资者在1 月份不妨采取相对积极的操作策略。
品种选择方面，建议投资者不妨把关注的重点投向那些受宏观调控影响相对较少，甚至有望受惠于政策支持的行业，
如医药、家电，以及受惠于“春节消费”的商业零售等板块。同时，在年报披露时期，对于那些业绩增长较为确定，
同时估值相对有优势的钢铁、机械设备和电力等板块，也值得投资者重点配置。