以前偶尔解答别人的疑问，第一次向各位高手请教，希望多多支持，先谢啦。

　　问题是，我最近在做一篇关于利率风险度量的文章，采用的方法是在险价值（VaR）框架，其中波动率的确定采用的是（G）ARCH模型，在对样本数据进行正态性检验的时候，分布明显呈尖峰、厚尾特征，因此与正态分布不同，后面做GARCH模型时，作为对比，正态分布、T分布、GED分布三种的结果均列出，其中，正态分布并不是最优的，其他分布的结果优于它。

　　紧接着计算VaR的数值，并对VaR模型进行回测，但结果却是正态分布的模型反而是恰好落在范围之内的，而其他的分布不是高估，就是低估。

　　对于这样一个问题，如何进行经济学解释，自我感觉模型的整个过程都是比较科学的，希望各位高手指教，谢谢！