我说一点粗浅的看法：首先储蓄增加并不一定会导致货币供给增加，这里要考虑货币的传导机制问题，在通货紧缩期，银行可以运用资金的机会较少，从控制风险的角度看，也不会就简单的降低利率放款，（信息不对称导致的道德风险等等），再次，如何定义通货紧缩，主流的看法是价格持续、普遍的下降，经济增长下降，货币供给下降、从货币因素考虑，是由于货币供给少于货币需求导致的，这里的货币供给并不简单的等于银行储蓄，从而导致实际利率走高，如果金融市场上的货币供给大于货币需求，则要考虑是不是中央银行进行了货币政策操作，如果没有，那么利率会下降，但是实际利率不一定下降，要考虑价格指数的变化，如果有，还要考虑经济是不是处于流动性陷阱之中，如果处于流动性陷阱中，则名义利率几乎不会下降的，从而实际利率在高位运行，最后，考虑通货紧缩要从货币方面和实物经济方面综合考虑，钱总是要人愿意并有能力花，才会产生巨大的连锁动力，利率也受其他因素的影响。
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