R是名义利率。在短期瞬时分析中，由于短期内价格是粘滞的，通胀率为零，名义利率等于实际利率，所以IS-LM作为短期分析模型有效。不过稍长期动态考虑，名义利率反映了持有货币的机会成本大小，利率越高，持有货币的机会成本越大，人们的货币需求越小。 
永久性的货币增发对名义利率不会产生影响。货币增发是否必定影响利率？米尔顿•弗里德曼告诉我们货币供给增加并不能保证利率下降，它会对经济产生其他影响，这些影响可能导致利率上升，如果这些影响非常显著，完全有可能出现利率随着货币供给的增加而上升的情况。为了更为全面地分析货币增发对利率的影响，首先我们需要总结其影响包括哪几个方面：流动性效应，收入效应，物价水平效应与预期通货膨胀率效应。 
第一，流动性效应，根据流动性偏好理论，即在其他条件不变的情况下，货币供给增加将会导致利率下降；第二，收入效应，由于货币供给增加对经济有推动作用，这将会增加国民收入和财富；第三，物价水平效应，货币供给增加还会引起经济社会物价总水平的提高。根据流动性偏好理论，这将会导致利率上升；第四，预期通货膨胀率效应，货币供给的增加会使人们调高对未来物价水平的预期，即预期的通货膨胀率会更高。根据可贷资金理论，预期通货膨胀率越高，利率水平也就越髙。物价效应与预期通胀率效应的根本差别在于：即使当价格停止上涨，物价水平的影响仍将持续，而预期通货膨胀率的影响将会消失。 
可以看出，流动性效应的影响表明货币供给增长率越高利率也就越低，而收入、物价水平和预期通货膨胀率效应都表明利率会随着货币供给增长率的升高而升髙。一般来说，流动性效应会马上发挥作用，因为货币供给增加会马上导致均衡利率下降。而收入效应和物价水平效应要在一段时间之后才发挥作用，因为从货币供给增长到收入和物价水平上升还需要一段时间。而预期通货膨胀率效应产生作用的时间可慢可快，这取决于当货币供给增加时人们对预期通货膨胀率调整的速度。 
根据货币增发对利率影响的四个效应，货币的永久性增发，首先由于价格刚性，短期内会因为其流动性效应发挥作用，使得实际货币供给量增加，利率会下降，然而从长期中来看，价格的上升会使实际货币供应量与货币市场上的流动性下降到原始状态，因此货币增发的流动性效应对名义利率的最终影响为零。从收入效应来看，长期中货币中性论认为货币只能影响物价等名义变量，而无法影响真实产出，货币增发对经济增长的刺激作用会由于公众理性预期的存在而被抵消，也就是永久性货币的增发在长期中不能对实体经济起影响作用。再看物价水平效应与预期通货膨胀率效应，长期中的一次永久性货币增发将使名义货币量每年以均等速度上升，即年物价水平变动幅度与预期通货膨胀率保持不变。 
由于名义利率等于实际利率加上通货膨胀率，我们可以发现长期中反应实体经济情况的实际利率不会被影响，实际与预期的通货膨胀率都保持不变，那么名义利率也会保持不变。因此，永久性的货币增发对名义利率不会产生影响。