GARCH模型的应用总结

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收藏 2015-07-06

作为金融市场的基础性金融工具，股票的波动率是决定其他衍生类金融工具价格的重要因素。如在Black-Scholes公式中，波动率是组成计算期权费的一个重要参数。同时，在风险管理方面，波动率也能够反映金融头寸的风险值，对波动率的正确把握能够有效改进参数估计的有效性和区间预测的精确度。

股票的波动率是无法被直接观测的，因此需要建立模型进行相应的研究，所有这些依照资产波动率进行建模的统计方法和计量模型统称为条件异方差模型。又由于资产的波动率往往呈现一定的特点，因此，不同的条件异方差模型又有所侧重。大量的研究表明，资产收益率往往呈现以下特征：第一，波动聚集现象；第二，较少存在波动跳跃；第三，波动率固定在一定区间；第四，波动率存在杠杆效应。

本文基于条件异方差模型，介绍其发展的情况、具体的形式，以及非对称的条件异方差模型。最后，通观我国学者针对这些模型所做的相关实证研究，总结我国资本市场的特点。