前面一句话已经说得很清楚了
“假如商业银行购买公债是以它吸取顾客的存款来进行的，那么对通货膨胀并不起直接作用，因为它不能创造新购买手段或支付手段，商业银行购买公债后，还可能要相应减少对企业或个人的贷款。”
商业银行购买公债是用储户的存款来进行的，因此实际效果是不但没有创造新的信用，反而减少了流通市场的货币供应。但是如果商业银行创造信用购买国债，实际上相当于凭空增加了货币，因此确实有通胀的风险。