商品流通公式、流动性滞存与增大政府支出
 

张国忠

   商品流通以社会分工为基础。商品流通公式为：W——G——W，即商品——货币——商品。意思很简单，商品流通有两个阶段，卖和买。先卖掉自己的产品（这是商品变货币），之后，再买进自己需要的他人生产的产品（这是货币变商品）。由于社会分工，他买到的产品，要比他自己生产该产品更质优价（代价）廉。这样，参与社会分工的商品生产者都实现了自己的目的：以更便宜的方法得到了自己需要的产品。这一优势，使得任何社会都必然成为商品经济社会、市场经济社会。 

  但是，在市场经济社会中，如果由于某些原因，一些人卖而不买，货币便在人们手中积存起来，就出现了流动性滞存。如果这些导致流动性滞存的因素具有普遍性、持续性，致使社会上绝大多数人都卖而不买，以至于即使中央银行增加货币供给，也不会使人们去增购商品，就出现了流动性滞存的极端状况——流动性陷阱。 

  实际情况比这里讲的要复杂一些。卖者主要是企业，而买者既包括个人（消费者购买消费品），也包括企业（企业购买投资品），还涉及到个人、企业和银行之间的金融交易。个人把存款交到银行，银行则贷款给企业。当普遍卖而不买的情况出现后，消费者不买货，则企业产品滞销，进一步银行贷款风险增大，产生“惜贷”。这样，流动性滞存于个人、银行和企业，不能进入实体经济，不能对生产产生拉动作用。 

  一般来说，流动性滞存主要与家庭和企业的财务状况（包括收入和支出状况，盈余还是赤字；资产和负债情况）有关，特别是与家庭和企业对自己的未来收支的预期有关。如果目前财务状况不佳，并且预期未来收入会减少，而支出会增加，未来的不确定性增强，人们就要少花钱多存钱，多留一些“过河钱”。 

   目前欧美经济体陷入衰退，是在房地产泡沫和资产价格泡沫破灭后，家庭和企业财务状况恶化，并且短时间内难以改善，因而经济预期不良、缺乏信心的结果。就中国来说，欧美经济衰退，导致中国产品的外需突然断裂，外向型企业及其员工首当其冲，随之扩展到整个经济，预期对这种由外需断裂而致的需求不足产生了放大效应。大家少花多存，企业“惜投”、银行“惜贷”，流动性滞存加重。 

   如果民间普遍卖而不买，则卖本身也就成了问题。按术语讲，就是“生产过剩、需求不足”。这时候就要政府出面，通过发行国债，把在民间滞存的货币量借过来，并通过政府支出，把它花出去。这就叫扩张的财政政策，在中国叫“积极的财政政策”。通俗的说法，就是政府替老百姓花钱，实现供求平衡，促进经济发展。因为这时民间的消费投资积极性不高，资本市场上利率不高，所以，政府扩大支出不会产生“挤出效应”。 

   当今世界主要国家以巨额政府投资作为经济振兴方案的主体，就是以这个理论为依据的。 

                                                                                                      2009年3月12日

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