好像克鲁格曼在其5月初的博客中说了这事儿。

因为此时经济仍处在衰退阶段，人们对投资并不积极，所以对货币需求就不会增加而引起利率高企。如果政府发债在可承受的范围内，那一般也不会引起利率上升。要知道，这种投资往往并不一定有利润可得，私人投资是不会马上跟进的，这样也就不会掀起对货币需求的浪潮而推动利率不断上升。假设政府为了刺激经济而不得不超量发行债券，这就像目前中国或美国做的那样，由于根本就没有那么多的存款余额，所以这只能通过商业类银行向央行再贷款、然后去认购的方式来满足这一要求，那无疑就等于发行货币了，当然利率就不必上升。

凯恩斯极端的背景是大萧条，存在大量资金闲置！

政府为赤字借债，首先引起的是货币需求，但是，在货币存量不足以满足需求的情况下，就会促动银行体系实施货币供给。

因此，政府为赤字借债对利率的影响，取决于货币需求和货币供给两个方面力量的对比。

其中，货币供给要考虑到银行体系货币乘数放大作用的影响。