央行调查统计司司长盛松成提出，从M1和M2的货币逆剪刀差趋势看，大量的货币发行出来以后并没有能够迅速地拉动经济，也就是企业没有进行有效投资，M2增速因此没有提高，这些钱一直停留在企业的活期存款账户上，使得M1增速提高，形成了M1和M2的逆剪刀差，也就是形成了企业的“流动性陷阱”。

中国的钱去哪儿了？货币为什么都趴在活期账户里不动？



流动性陷阱问题近期成为中国财经界的热门话题。



近年来，“流动性陷阱”也像瘟疫般在欧美国家间迅速蔓延，这些国家不断投放货币来压低金融资产的回报率，以期将资金注入实体经济，量化宽松(QE)政策、负利率相继而生，然而始终效果有限。



日本作为尝尽“流动性陷阱”之苦的典型例子，自上世纪90年代资产泡沫破灭后，出现长达10年的经济低迷与通缩;2008年金融危机后，日本经济再次陷入困境，任凭质化及量化宽松(QQE)政策与负利率都未能将其拉出泥沼。

虽然无论在经济现状与改革力度等方面都决定了我国不会重蹈覆辙，但日本多年来对抗“流动性陷阱”的经验与教训仍具有借鉴意义。



被困“流动性陷阱”无法自拔



在上世纪90年代坠入“流动性陷阱”前，日本曾经历了长达30年的经济高速增长，然而由于在资产泡沫产生初期ZF判断失误且宏观政策滞后，导致泡沫最终破灭，日本经济滑向10年之久的低迷与通缩。