结论:ZF债务水平不影响经济主体的决策,从公式中的体现即ZF债务水平b没有出现白板上方的均衡消费的公式之中。
白板左侧是模型的设定,u是经济主体效用函数,HH和Gov代表家庭部门和ZFs1、s2期当期的预算约束,白板右侧是在做拉格朗日乘数法解经济主体的效用最大化问题,Foc代表这个问题的一阶条件,白板右上方是跨期预算约束,将Foc推出的c2=beta(1+r)c1代入跨期预算约束消去c2得的白板上方的c1公式,之所以是代表李嘉图等价是因为c1之中没有出现ZF债务水平b,李嘉图最早提出经济主体能理性地预期到当前ZF通过发行国债产生的支出会由自己将来的税收来偿还,因此不会提高自己的消费,这一设想现在在宏观经济学中称为李嘉图等价关系。