短期菲利普斯曲线与失业率之间具有替代关系，而长期菲利普斯曲线与失业率之间则不存在替代关系，而是一条垂直的直线。
菲利普斯曲线最初研究的是工资率和通货膨胀率之间的关系，然后是附加预期的菲利普斯曲线，例如在10年这样的时间段内，通货膨胀预期如果没有变化，则适用短期的菲利普斯曲线，但是在相当长的时间内，预期是肯定变化的，所以菲利普斯曲线是一组直线（如果以10年作为1个划分的话），单独的每一条菲利普斯曲线存在工资和通胀的替代关系，但是综合来看，则不存在替代关系，这就是长期菲利普斯曲线不存在替代关系的原因。

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