克鲁曼专栏／过去10年=巨大的零




【联合报╱克鲁曼／陈世钦节译】

2009.12.29 04:33 am

也许我们下意识就知道，我们最好忘记过去这10年。无论理由是什么，在即将度过新千禧年的前10年之际，我们对于该如何称呼它各有不同见解。
然而以经济的角度而言，我认为不妨将这10年称为「巨大的零」。在这段岁月中，好事不曾出现，一切足以令人乐观的事物并未出现。
在这10年里，就业机会基本上零成长。好，2009年12月的就业数据一定略高于1999年12月，但也只是些微。民间企业的就业数字实则下降。这是有纪录以来，第一个出现这种状况的10年。
在这10年，一般家庭的收入成长是零。事实上，即使在2007年的所谓「布什繁荣」高峰期，计入通膨因素后的中间值家庭收入还是低于1999 年。2007年之后发生的事情大家都知道了。
对有屋者而言，这是零所得的10年，即使他们早已购屋亦然。计入通膨因素后的当前房价已跌回相当于千禧年伊始的水准。在这10年的中期买房子的人，我可以体会你们的痛苦，虽然那时已有警讯指房价高得离谱且已陷入巨大泡沫，许多人却嗤之以鼻。如今将近四分之一的美国房贷及45%的佛罗里达州房贷，已高于房子的价值。
对多数美国人而言，特别是对退休金帐户而言，即使不考虑通膨因素，这也是股市零所得的10年。还记得当道琼指数首次站上一万点，部分畅销书预言好时光一定会绵延不绝时，人人兴奋雀跃的情景吧？那时是1999年。道指上星期收在10,520。
换言之，在这10年，经济并无任何长进或成就。过程有点好笑。
因为在新千禧年开始之初，美国企业界与政界充斥着经济必胜的信念。它们认为，美国人比各国人民更清楚自己在做什么。
以下暂且引用当时的美国副财长桑莫斯（当今的白宫首席经济顾问）1999年发表一项演说的部分内容：「如果各位问我，美国金融体系成功的原因是什么，至少历史给我的解答是，任何创新的重要性都不及广为各方认同的会计原理。这意味，每一名投资人都能获得在可比较基础上呈现的信息，企业管理阶层报告并监督它们的一举一动时，一定会谨守纪律。」他又说，一种持续不辍的过程「使我们的资本市场得以稳定运作」。
这正是桑莫斯1999年所深信不疑的概念，其实当时的每一名决策者都相信：美国企业如实作帐，相对使投资人得以作出良好决定，使企业领导阶层相对必须为自己的行为负责，结果造就稳定且运作良好的金融体系。
这一切化为事实的百分比是多少？零。
这10年真正令人印象深刻的一点是，我们不愿意从错误中学习。
即使网络泡沫破灭时，容易受骗的银行家与投资人仍然开始炒作房市泡沫。即使广受敬重的知名大企业如恩龙、世界通讯作帐的内幕最终还是曝光，分析师与投资人仍然相信银行家对其金融实力的夸口之谈，并轻易相信有心人对生疏投资项目的天花乱坠。即使一手掀起全球金融海啸，事后又有纳税人为其善后，这些银行家还是很快就重演滥发巨额红利及杠杆操作过甚的老把戏。
接着是政客。即使今天，我们还是难以促使包括欧巴马总统在内的民主党人严正谴责导致我们陷入当前危境的操作手法。至于共和党人，他们减税及解除管制的政策已使我们跌入经济困境，如今开出的复苏药方是：减税及解除管制。
我们不必对这个我们一无所得所学的「巨大的零」依依不舍。未来10年会不会更好？且拭目以待。
（作者Paul Krugman是纽约时报专栏作家）


【2009/12/29 联合报】