泡沫经济危机如何使日本丧失20年发展机会？
黄焕金
　　日本在1990年左右出现了泡沫经济及泡沫破灭后的经济危机。在那个时候，日本人曾经以高增长高度繁荣而自豪，当时日本以土地价格为代表的的资产价格之高，是众所周知的事实。最终，资产价格太高而无法维持，使泡沫不得不破灭。这种情况也是众所周知的。
这里所要说的是：这种泡沫经济的破灭，如何使日本丧失长达20年的发展机会？
泡沫破灭形成经济危机，其实仍然是一个价格问题。由于泡沫形成过程中，价格渐渐上涨，于是，那些在高价格中吸收“进仓”的资产，必须在更高价格下才能吐出获利。如果价格下跌，则这些资产要么亏损，要么守仓待价。这样，事情就陷入了进退两难的境地：不降价，相关产品就没有需求，降价，又必定亏损。这种两难境地完全是由于原先的资产价格太高所导致。因此，有许多企业责怪需求不足，其实，不是需求不足，而是价格太高。需求量与价格成反比，这是经济学的基本原理。这个原理告诉我们，所谓需求不足其实是个假命题，因为造成需求不足的所谓“生产过剩”往往是成本价格过高的结果，而不是产品数量过多的结果。比如，从来没有人觉得地球上的空气过剩，尽管这种空气多得无所不在。为什么？因为它尽管数量很多，但并不对任何人构成成本负担。因此，我们可以得出一个基本结论：只有那些对人产生成本的物品，才会存在过剩，存在需求不足的问题。由于对人产生成本，所以需要一定的价格来补偿这种成本，而有价格就会对需求构成抑制作用，价格越高，这种需求抑制作用也就越强。
以此来观察日本当年的泡沫经济，由于泡沫破灭于价格非常高的状况中，所以陷入了前面所说的两难境地：不从过高价格中降下来，就没有需求，而要降价，又必定亏损（因为已经被过高价格套住了）。
所以，价格仍然是经济运行中最重要的因素，货币因素当然重要，但它是通过价格因素而起作用的。一个国家的物价处于低水平状态，说明这个国家的经济增长潜力与空间大，相反，物价处于高水平状态，则经济增长潜力与空间小。物价水平的高低，是与国民收入水平相比较而言的。收入水平P减去物价水平Q所得的结果M（即P－Q＝M）越大，说明物价水平越低，相反这个结果越小，说明物价水平越高。日本人的收入水平可能很高，但是其物价水平同样很高，这样，它因物价水平过高而制约了其经济增长潜力与空间，在几乎所有资产都被高物价套住的情况下，要降价促销就不可能（在原先的成本价格过高的情况下，降价必定导致亏损），而不降低过高价格，又不能促进需求。
所以，任何一个国家（尤其正处于繁荣期的中国），不要让物价水平上涨得太高，否则，就会陷入上述日本式的两难境地。