ljclx 发表于 2018-11-15 21:52 
MLF是金融领域的新事物，新现象，需要我们独立去思考，别只唯书。
你只需要看看历史上很长时期的金融体 ...
MLF是金融领域的新事物，新现象，需要我们独立去思考，别只唯书。
------------------------------------------------------------------
MLF算不上什么新东西，只不过国内央行学习并参照国外央行的公开市场操作所弄出来的一个东东。
类似的逆回购（7/14/28/63天），SLF，SLO等等，都是以债务为基础扩张基础货币的一种方式。
你只需要看看历史上很长时期的金融体系内，社会资金存入银行，会导致银行准备金的增加。
但是信贷不会导致银行准备金变化。
同时，你再看看银行降准，央行降准，会导致商行准备金增加，但是不会增加商行存款。
这个时候，我们看看MLF，同样会导致商行准备金增加，也不会增加商行存款。
-----------------------------------------------------------------------
降准和MLF怎么会不增加银行存款呢？举例，商行新增10万元准备金：
1、商行贷给甲方做投资。先不谈甲盈利或亏损，最后这10万元如果不转换为现金漏损，最后都会二次回流至商行的负债端，这时商行存款增加10万元。
2、商行把《二次回流的10万元在扣除需上缴央行的存款准备金之后》再次贷给乙方，然后同上......
以上操作，商行存款会增加；即MLF和降准所形成的准备金，通过在商《行资产负债表》两端循环，扩张其资产负债表。
因此，MLF，其实是一种变相降准的行为，但是，与降准不同的是，MLF会扩张央行资产负债表，当然也可以导致基础货币增加。
所以，MLF本质上是央行对商行的再贷款，是金融体系内的杠杆，说的更客观点，是金融体系内的次贷。
-------------------------------------------------------------------------
基本上正确的描述，但没说明主题。
另外，MLF谈不上是杠杆或是次贷，只要其抵押物充足即可。历来银行风险的发生，都是跟高估抵押的风险资产有关联的。
最后，我们假设给金融体系内全部去掉这个杠杆，将法定准备金降低到7%，释放10万亿法定准备金，然后用这10万亿准备金直接冲销10万亿的央行对商行的债权。
这个时候，你会发现，我的逻辑，就完全是正确的了。
因此，金融领域有出现大量新事物，新现象，请别用传统的金融理论来观察分析问题，请独立思考，自己抽象金融模型进行更加全面和完善地分析。
--------------------------------------------------------------------------
你上面这些话，我不做回复了。
扫码加好友，拉您进群
全部版块
我的主页
收藏
