近几年来全球宏观趋势最引人注目的趋势
之一便是全球失衡状况的迅速好转，美国
经常项目赤字的缩小和中国经常项目盈余
的同步减少是这种全球宏观趋势变化最为
显著的体现。全球经济重达平衡的结果之
一是内需增长的驱动力发生了变化。
本周，我们分析确认了这一轮宏观转变中处
于最佳受益位置的国家和产品。短期内，中
国的内需增长可能是2009年和2010年全球
出口增长的主要驱动力。受经常项目盈余国
家（如日本、菲律宾、印度和澳大利亚）影
响较大的经济体可能受益最多。
中期内，已将出口基地从经常项目赤字国家
逐步转移到盈余国家，而且主要出口产品在
经常项目盈余国家需求旺盛的国家将处于最
佳受益地位。这包括挪威、欧元区以及美
国。其次是附加值相对较低产品的出口国，
包括印度、土耳其和巴西。
当然，这并不意味着这些受益国家就一定会
出现强劲的总体增长，因为还存在诸多抵消
因素。例如，我们预计美国经济增长将在一
段时间内面临大量负面因素。不过，这也的
确为如何在一个经济体内如何寻找投资方向
提供了指引。