债市参考2018年11月30日

中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周四，央行公告称，临近月末财政支出力度进一步加大，银行体系流动性总量处于较高水平，11月29日不开展逆回购操作。至此，公开市场逆回购已连续暂停25日，月末还剩最后一天预计重启逆回购的概率非常小。


【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

早盘隔夜资金宽松，价格较前日大幅下降后企稳，市场较为平静；午盘后资金面持续宽松，偶有减点融出，价格较上午有略微回升。存单一级市场方面，由于资金面保持宽松，加之存单价格略有下行，交投情绪较为寡淡。继昨天股份制3M期限3.2%收到海量买盘后，今日价格最高报在3.15%，不仅价格下行，又逢周末到期，买盘一般；6M期限最高报在3.22%，9M报在3.4%，1Y 3.43%，基本持平前期水平，未见较大波动，行情一般。今天是11月最后一个工作日，资金面供需力量博弈预计不会有太多变化，对大多数机构来说跨月基本无忧。

利率债市场--收益率震荡下行

一级市场方面，昨日上午续发3年和5年口行债，市场需求尚可，发行结果基本符合预期，3年比二级市场高1bp，5年低1bp。二级市场成交较为活跃，收益率震荡下行。周三晚间美联储主席鲍威尔发表讲话，暗示利率接近中性，加息预期降低。受此消息提振，周四中国债市开盘收益率即下行，上午十年国开180210从3.875%一路成交到3.85%。日间美债收益率继续下行，原油下跌，尾盘十年美债又到了3.0%，带动国内债市走强。昨日市场情绪有所好转，除10年国开外的其他债券成交也略有增加。截止收盘， 10年国开180210成交在3.83%，较前日下行4 bp；10年国债180019成交在3.36%，较前日下行3bp。

信用债市场--交投一般，收益率震荡下行

周四信用债市场交投一般，收益率震荡下行。资金面虽然宽松，但马上跨月，短端成交并不活跃，而且出现同一个主体反复成交的情况，3M 优质的AAA品种在3.25%左右。具体如剩余期限109天、AAA评级的18华电SCP011成交在3.22%，低于估值6.21bp；剩余期限180天、AAA评级的的18京粮SCP004成交在3.5%，低于估值3.02bp.中票市场活跃度尚可，钢铁、地产等行业相对活跃，整体围绕估值成交。具体来看，剩余期限2.65Y、AAA评级的18中粮MTN001成交在3.9%，低于估值3.26bp；剩余期限4.37年、AAA评级的的18南电MTN001成交在4.05%，高于估值4.87bp。

利率互换市场--利率呈震荡下行的走势

周四，IRS市场整体呈震荡下行的走势。Repo方面，5y repo 开在3.14%，之后震荡成交在3.14%-3.135%；1y repo 成交在2.76%-2.75%区间。Shibor方面，长端略有下行，5y shibor日内由3.69%下行至3.665%，收在3.67%，较上个交易日下跌4bp；1y shibor 成交在3.315%-3.30%。价格方面，7d repo fixing定于2.78%，较上个交易日上涨8bp；3m shibor fixing定于3.1094%，较上个交易日上涨0.54bp。