1976年经营业绩大幅改善，承保业务进展远超我们的预期。
1976 年的营业利润为1607万美元，合每股约 16.47美元。我们的 ROE 是 17.3%，比我们长期平均水平要好，更高于美国产业的平均 水平，但是比我们 1972 年取得的最高业绩记录19.8%要低。综合目前的情况， 1977的营业利润在绝对值上会比 1976 年要高，但是从 ROE的角度看，可能要下降一些。
纺织业务
1976 年我们的纺织业务表现令人失望。无论是净利润率，还是投入资本收益率 (ROCE)，都处于较低水平。造成这个状况的部分原因是纺织行业的景气度未 达到我们的预期，但是同样重要的原因是我们自身也存在一些问题。
尽管纺织业务不会提供高的投资回报率，但我们承诺仍要继续保留这个业务部门，:因为它们为 New Bedford 和 Manchester 地区提供了重要的就业机会。
承保业务
保险费率的上升超过了不断上涨的成本，承保意外险的保险公司从1975年灾难性的业绩中挺过来。我们保险业务的主要部门，由国民赔偿公司经营的传统的汽车险和一般责任险，
在 1976 年业绩优异，比行业的平均水平要高很多。我们的观点是， 不久以后，可能就在 1978 年，保费费率又将不足以覆盖承保成本和费用。
家庭汽车保险公司，主要在伊州的库克县经营，在 1976 年经历了强劲的复苏。汽车保险已经转变成 6 个月的保单(以前的保单周 期覆盖的是一年?rick),这将导致对承保的趋势反应更为迅速。我们在家庭汽车 保险公司经营的一般责任险业务，在 1976 年大举扩张，且业绩良好。虽然家庭 汽车保险公司能否持续地取得承保利润还需要时间来证明，但是我们对 John Seward 取得的成就还是感到很欣慰。
保险投资业务
税前投资收益从 1975 年的 892 万美元上升到 1976 年的 1082 万美元，主要原因
是保费收入上涨，同时投资收益率也有所上升。
我们的持股数量不多。我们用一个长期的视角来选择这些投资标的，而 且我们像购买一个公司 100%股份那样思考投资的要素:
(1) 长期的优秀的经济特征；
(2) 能力强且诚实的管理团队;
(3) 以一个PE投资者的标准来说便宜的购买价格;
(4) 处于一个我们熟悉的行业，且我们有能力判断公司的长期经济特征。
银行业务
成本控制是保证银行经营成功的重要因素。
蓝带印花公司
1976 年，我们增加了我们在蓝带印花公司的持股比例，年末的时候我们的持股 比例为大约 33%。在蓝带印花公司的持股对我们来说越来越重要。在我们年报的 附注里有蓝带印花公司的财务报表。