金融危机之后，中国加快了人民币的国际化进程。首先是扩大人民币跨境贸易结算试点；其次是增加双边货币互换协议；还有就是一系列金融体制创新，包括国际板、香港人民币离岸市场建设等。不过，近来上述改革进程却有放慢脚步的迹象，原因固然很复杂，却与当前的局势息息相关。10月27日，香港人民币跨境贸易清算行中银香港突然宣布，人民币贸易结算兑换额度已用尽。香港财经事务及库务局局长陈家强表示，额度用完是由于使用人民币做跨境贸易结算的客户增加。但一位接近央行的人士这样表示，“今年10月以前，中银香港的人民币额度只用了20亿，但是在10月的前两周，就暴涨了60亿。我们并未发现贸易发生额相应的增长。”二者的冲突指向一个结论：很多结算额度未按规定用到贸易项下，而事实上是在套利、套汇推动下的变相资本回流。知情人士透露，央行对此结果并不满意，因此近期在人民币跨境贸易结算试点的管理框架下，扩大对香港的人民币供应额度，“是不大可能的”。不仅是供应额度，在货币互换协议下，金管局要取得人民币等于从央行“借款”。在清算额度的使用存在疑点的情况下，央行对于新的“借款”利率、还款期限的条件可能会更严格。此外，此前盛传的“小QFII机制”也显得有些“不合时宜”。一位接近央行的知情人士透露，“小QFII最近可能出不来了，外管局和央行都在全力打击‘热钱’。”由此来看，热钱肆虐已经让部分人民币国际化改革陷入停滞。安邦首席研究员陈功早已指出，热钱问题光靠堵是没有用的，堵的方向不是开放的，而人民币要国际化，不可能只把人民币轰出去，但热钱流进来却被堵住。因此，解决问题的办法不是设卡子来堵，而应该从根本上、从机制上来解决问题。