一  股票市场的投资环境

影响企业取得良好收益的因素很多，相互交织，传统金融理论认为主要可以从以下几方面进行分析：即宏观经济，行业状况和公司发展。
1．
宏观经济由于股市是经济发展状况的晴雨伞，所以宏观经济决定着大盘的运动方向，而身居其中的个股也会随大盘水涨船高，大盘走势疲软时也会随其波动。宏观状况可以从国际与国内两方面来考虑，细分经济政治，文化，社会发展所处阶段等方面。
（1）
国际经济与政治局势。美国作为世界最大经济体，其经济发展及其波动必然会直接或间接影响新兴市场国家经济，进而影响股票价格。自布雷顿森林体系结束以来，世界各国以美元为本位进行国际间结算，从而失去了美元与黄金挂钩的制度。由于GDP=消费+投资+ZF支出+出口总额—进口走额，以及名义GDP=实际GDP+通货膨胀率，由于美国实行低利率的货币政策，鼓励私人想银行借款购买房屋等商品以刺激经济发展，加上美国不断增长的外债，导致美国国内货币供应总量急剧增长，但由于国内制造业并没有生产拿出更多产品，消费的更多的是国外商品，这些货币主要在虚拟经济里转移，美国经济的增长必然会引起通货膨胀，进而影响汇率紧盯美元国家的经济，一般来说美元走强，会吸引更多资金流入美国，美元疲软，将会使其他币种升值，股市上涨。国际政治局势动荡会影响各国经济发展，中东地区作为世界的石油产地一旦地区冲突，必然影响作为原料的石油价格走高，进而影响各国企业的生产成本，减少报酬。其他资源类国家一旦减少原材料供应将会同样影响经济发展。同样，各国财政和货币政策也会通过传导机制波及其他国家，各国通胀形式必然会间接传到他国。
（2）
国内因素分析。宏观经济中影响股票价格的因素包括：经济周期，经济增长数据，财政政策 ，货币政策，CPI，及国际收支状况及其他因素。股市随经济周期循环而呈现周期性的波动，处于不同时期，受益板块不同，一般来说，处于低谷时期，由于经济慢慢恢复，耐用消费类的企业会得到发展。随着企业认识到经济的复苏，就会增加固定资产投资，资本货物类股票就会受追捧；在经济高潮时期，大量企业都在扩张，原材料会变得紧张，因此这类企业会受益。而在衰退时期人们已经积累了一定的财富，日常消费行业会获得较高利润。国家经济数据是一段时期经济发展情况的结果，直接影响近期大盘的走势，CPI的上升将会加剧市场对国家宏观调控的担忧，PPI的上升将会增强市场信心。国家的财政政策将会为股市指明方向，国家对某一地区及某些行业的政策实行税收优惠将会直接使其受益，国家的转移支付，税率的变动都会对股市产生影响。货币政策会直接影响资本市场，存款准本金率及利率调整将会直接影响资本市场的M1，M2供应量，货币趋紧，则股市走弱，货币趋松，股市走强。我国GDP的增长很大一部分依赖产品出口，出口额的增长将会使我国出口型企业受益。其他因素包括国内外重大事件，法律的变动，政策的实施，国家对战略性产业的支持，经济社会发展规划；文化的变迁；社会的安定等。
2.行业状况
行业总体趋势会影响这个行业的总体收益。界定行业所处生命周期，判断处于初创期，成长期，成熟期还是衰退期。一般来说，初创期的行业风险较大，需要深入分析；成长期的企业能给与高速增长的回报；成熟期风险较小，提供稳定回报，衰退期的公司盈利较少。判断处于经济周期的什么位置，行业的发展前景，政策动向及上下**业的发展。其他还包括：技术发展状况，社会生活方式的变化，人口统计数据及其结构的变动，还有国外影响。
3.公司分析
公司层面的业务分析至是预测收益的直接依据。首先，分析企业的竞争优势及其持久性与公司的竞争策略；公司所处生命周期。其次，判断其产品满足社会需要的程度，分析其生产成本，营销渠道建设，库存情况，客户结构，研发前景，政策及人事调整，资产的配置，综合管理能力。再次，分析企业的财务数据。绝对收益的增加值是股票价格的依据，对比其与上期及同期变化率，可以判断股价运动方向。最后，运用现金流量，比率分析等与行业均值比较。
然而，实际的操作当中即使是很精明的分析人员也很难达到非常精确，市场总是与股票自身价值有偏差的。一切决策掌握在投资者手中，他们的思维与心理作用左右这他们的预期。下面就来论述股票的价值理论实际价格。
二 股票价格的人为影响因素
1 股票的价值
依据公司近期及历史销售及财务数据，运用时间序列技术，可以对盈利进行预测，进而计算出EBIT及EPS估计出股票的价值。金融理论中常用估值方法有内在价值法与相对价值法。
价值投资理论认为，股票的价格是有其自身内在价值决定的。企业自身的厂房设备等固定有形资产，以及由于企业良好的声誉，知识产权，专利等而拥有的无形资产。企业运用现在拥有的条件能够创造的未来财富，决定了未来的股票现在的价值。操作当中，投资就是把价格与价值对比，从而价格始终围绕着价值旋转。内在价值理论认为：股票的价值最终体现在能够在将来以股息的形式发放收益之和。从上式可以看出，EPS及其增长率越大，能够给投资者带来的回报越多，股票价值越大。同时也要看到，内在价值法只是根据过去已有的经验与数据来推测未来的可能获利，但企业经营必然会遇到不可预测的因素影响，所以这种通过“后试镜”的方式来推测未来有一定的局限性。
2 心理因素对股票价格的影响
证券市场上时刻存在着风险与机遇，每天的价格就像人的心脏一样时刻在跳动，投资者对市场的认识也不一定完全正确。在实际操作中也存在这恐惧，贪婪与非理性。市场上即存在着许多价格明显超出其价值的股票，也存在着某些股票的价格远低于其价值。这些就是股市心里与“羊群效应“的结果，投资者在各种投资与投机动力相互作用下决定自己的投资行为。追求盈利与害怕失败是每个人的天性，在各中投资当中，人们通过对各种信息的分析来决定对各项资产的配置，预期是最大的依据。大到国家的经济规划，小到个人的投资行为，
都是通过社会及个人的心理因素作用的。
    通过以上的分析，可以认为各种影响因素通过影响投资者的心理使其形成一定的预期来影响其行为的，反过来，投资者的行为又会对这些因素作用。供需状况是任何商品价格的决定因素，当投资者的心理预期朝着不利于股价上升时，就会抛出手中的股票，价格就会下跌甚至急跌。相反，人们预期有利时，股价会上涨，有时甚至存在很大的泡沫。
     这就要求我们在决策时理性分析，就不会存在抛出后大涨，买入后大跌的情况。日常的图形走势是决策的依据，掌握熟练的技术知识再加上对总体趋势的把握，就不会出现追涨杀跌的情况，相反是在低吸高抛。
贪婪与恐惧同样可以避免。投资大师威廉.康奈尔曾经确立了“820”原则即如果跌破8个点上涨20个点即抛出的原则来投资，即使一次成功可以抵得上三次失败的定律。波段操作，在把握住价格趋势运动方向的时候，看准上涨的股票在发出买入信号时买入并坚决持有，在卖出信号发出时抛出，盈利的可能性较大。