上市公司投资效率数据至2022（Biddle模型）

（包括最终数据、原始数据及构造说明）

参考Biddle（2009）、毛捷和管星华（2022）等学者，构造了度量上市公司投资效率的指标，关于投资效率数据构造，已有文献共有五种构造方法，本帖是其中方法之一（其他四种见本空间https://bbs.pinggu.org/home.php?mod=space&uid=10611422，学术资料中），即基于Biddle模型计算，以下附件含有最终的计算结果、原始数据及计算过程（具体计算公式及数据构造说明详见下文），具体说明及示例如下：

---

数据构造说明（必读）

1.数据内容：上市公司投资效率

2.样本区间：2003-2022（由于2022年年报部分上市公司还未完全披露，因此该帖子附件2022年数据有少部分缺失，特此说明）

3.附件包括内容：包括投资效率的最终数据、构造中使用的原始数据、构造方法等（下图附件示例展示）
4.数据价值：可以作为主变量或者机制变量发表高水平SSCI、CSSCI等论文，完成本硕博毕业论文

5.关于样本数据清洗：参考已有顶刊文献，清洗工作如下：（1）剔除上市以前的数据；（2）剔除金融行业；（3）剔除已退市数据；（4）剔除ST、PT数据；（5）剔除基础数据缺失值

6.关于样本缺失值：有用户能看到本附件的数据有少量缺失值，这是公司披露的原因，论文中都会写剔除基础数据缺失的样本，因此，本样本缺失值不会对数据质量产生影响。

7.使用的具体模型：

图1 Biddle模型

【模型解释】基于Biddle模型进行构造，其中，因变量 Inv 的定义与Richardson模型中的Inv一致，表示投资支出； SalesGrowth 是销售收入从 t-1 年到 t 年变化的百分比。通过对以上模型进行分年度分行业估计，并要求每年每个行业的观测值数大于等于20，回归估计得到的残差绝对值作为投资效率的衡量指标( Inveffi_Biddle模型) （具体定义在附件中有详细解释）。

8.参考文献：

(1)Biddle G C，Hilary G，Verdi Ｒ S．How does financial reporting quality relate to investment efficiency? ［J］ ． Journal of accounting and economics，2009．

(2)毛捷，管星华. 地方政府纾困政策的效应研究：来自上市公司的证据[J].经济研究，2022.

(3)钟马，徐光华. 社会责任信息披露、财务信息质量与投资效率———基于“强制披露时代”中国上市公司的证据，2017.

9.其他说明：大家下载之前认真阅读帖子说明，附件中包括的内容及数据构造方法，以免下载错误~

10.数据打开方式：使用STATA17打开本附件数据。

11.数据下载：需要本附件的用户可前往图片下的附件下载，附件包括完整版的资料，包括最终数据、原始数据、构造方法等（投资效率数据至2022基于Biddle模型构造（完整版）.rar）和仅包括最终数据的资料（投资效率最终数据构造至2022基于Biddle模型计算（最终数据），包括DTA和EXCEL两种格式），根据需要，可前往下载！

图1 附件示例图

图2 最终数据示例图1

图 3 最终数据示例图

图4 描述性统计

图 5 DO文档示例图