财经漫游－一次衰退尚未结束，哪来的第二度衰退？

·         2011-09-03

·         中国时报

·         【沈云骢】

http://news.chinatimes.com/forum/11051401/112011090300452.html

你可能不知道什么是「二度衰退」，但还是会担心。

    　昨天发布的制造业经理人指数，先进国家全面看坏；巴西在连五度升息之后，突然演出大逆转，一口气降息两码，双双指向二度衰退的威胁。八月份的股市兵败如山倒，五月份以来美国金融业大裁员，分析师也说是二度衰退阴影害的。经济学家们现在像签乐透似的，预测着全球经济下半年发生二度衰退的机率。

    　经济学家口中所谓的「衰退」，指的是国民所得连续两季出现负成长；而「二度衰退」，则是经济在第一次衰退之后，恢复正成长，但没多久又再度连续陷入负成长中。例如，二○○八年的次贷风暴后，是第一次衰退，直到去年初以来数据好转；但如果接下来再度出现连续两季的负成长，就是经济学家们口中的二度衰退了。

    　照理讲，衰退本来就让人不安，何况是二度？但老实说，今天很多人尽管不安于「衰退」，却对「二度」无感。三年来，多数人的生活并未摆脱衰退的纠缠，收入没起色，心情更没半点复苏的感觉。盖洛普的调查发现，一半以上美国人觉得自己还活在金融风暴后的衰退中。金融时报主笔马丁.沃夫最近整理了主要国家的生产数据，发现截至第二季为止，根本没有一个国家恢复到风暴前的水平，换言之，「第一度衰退都还没结束，」他说，哪来的二度？

    　人们此刻的不安，与其说是因为经济学家口中的二度衰退，还不如说，是对于几年来全球经济在衰退中所曝露的根本问题，到现在没半点改善而感到忧心。

    　不是说，不负责任的金融业大搞衍生性金融商品投机，酿成大祸？看看今天大银行，哪家不是仍然满手投机工具？三年来，又有哪个不负责任的银行家受到制裁，痛改前非？不是说，先前全球疯狂消费与浪费，吹出假繁荣的泡沫，同时摧毁了地球？看看今天，又有哪个国家在鼓励人民少花钱、多储蓄？相反的，全都在盘算着要怎样激励买气回升。

    　今天的ZF，也很少跟人民认真讨论如何「化危机为转机」，而是默默纵容着一种「在危机中投机」的风气。八月中，欧美ZF还在为了债务左支右绌，一位知名银行分析师已经为他的客户提供危机中「下注」的建议；一个多月来，投机客疯狂在全球股市抢短线炒乱了市场，官员们照样视若无睹。从美国到亚洲，官员们看起来根本不像是在防范什么二度衰退的降临，而是在设法让上一个泡沫重新吹起，好把麻烦留给更远的明天。

    　但一场又一场的金融风暴已经告诉我们：把麻烦一再推给明天，只会让潜在的风暴，一次比一次惊人。不面对经济根本问题，就算经济数据好看了、股市房市上涨了，对绝大部份人民而言也只是──借用哈佛经济学家柯登的话──「魅影财富」而已，不是真正的财富。

    　要让人民安心地拥有真正的财富，柯登认为，ZF必须承认过去的错误，诚实面对金融、社会与环境的制度改革。比方说，杜绝金融市场的投机歪风。前阵子，几个欧洲国家终于禁止投机客「裸空」──也就是手上没半张股票，却在期货市场放空──的行为。早就该如此，期货市场本来就是让手中有现货的人避险用的，你手上什么都没，到市场凑什么热闹？所有国家，都应抗拒这类投机客所带来的热络假象，把市场还给真正需要交易的人。

    　还有过度消费歪风。表面上看，鼓励人民多储蓄、少消费，会让企业生意减少，打击国家经济；但实际上未必，看看苹果计算机、鼎泰丰，只要能创造好产品与服务，业绩照样亮眼。当人民谨慎消费，资源将减少消耗，企业也必须更用心，经济才能开启健康的循环。

    　总之，ZF们应放弃过去一昧只想着让短期数据好看、把麻烦推给未来的习惯，认真检讨人民财富一再被摧毁、不安情绪日益高涨的根本原因。否则，不管经济学家口中的二度衰退是否发生，人民都无法感受到复苏真正地降临。（作者为早安财经出版社发行人）