统计局今日公布了7月相关经济数据。服务业生产指数增长4.8，

         1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2024  5.8     5.0     3.5    4.8    4.7    4.8

2023  5.5     9.2    13.5   11.7   6.8   5.7    6.8  6.9    7.7    9.3     8.5

零售增长2.7，

          1-2月      3月      4月      5月       6月      7月      8月      9月      10月     11月    12月

2024  81307  39020  35699  39211  40732  37757

增幅    5.5       3.1        2.3       3.7        2.0       2.7

2023  77067 37855  34910  37803  39951  36761 37933  39826  43333  42505  43550

增幅    3.5      10.6     18.4      12.7      3.1       2.5      4.6       5.5      7.6        10.1    7.4

规模以上工业增长5.1，计算机、通信产业增长14.3%。

                  1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2024            7.0    4.5     6.7    5.6    5.3    5.1

2023            2.4    3.9     5.6    3.5    4.4    3.7    4.5   4.5   4.6    6.6    6.8

计通           1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2024          14.6   10.6   15.6  14.5   11.3  14.3

2023          -2.6    1.2     1.8       0     1.2     0.7    5.8   4.5   4.8   10.6   9.6

7月工业产品销售率97.2%,明显改善。

     1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.6%。

固定资产投资   

           1-2月  1-3月 1-4月 1-5月 1-6月  1-7月 1-8月 1-9月  1-10月  1-11月  1-12月

2024   4.2      4.5      4.2     4.0     3.9      3.6

2023   5.5      5.1      4.7     4.0     3.8      3.4    3.2      3.1       2.9        2.9      3.0

在相关政策支持下，制造业投资继续维持较快增长，

         1-2月  1-3月  1-4月 1-5月  1-6月  1-7月 1-8月 1-9月  1-10月  1-11月  1-12月

2024  9.4      9.9      9.7     9.6      9.5      9.3

2023  8.1       7.0     6.4     6.0      6.0      5.7      5.9     6.2      6.2       6.3         6.5

基建投资下降，

       1-2月  1-3月  1-4月  1-5月  1-6月   1-7月   1-8月  1-9月  1-10月  1-11月  1-12月

2024  6.3    6.5       6        5.7      5.4       4.9

2023  9.0     8.8      8.5     7.5       7.2       6.8       6.4      6.2      5.9        5.8        5.9

房地产投资增速略有下降，   

1-7月房地产销售继续改善，

但从单月销售数据看，销售降幅在连续四个月收窄后，再次扩大，

房产地产销售                                                              单位：亿元

          1-2月     3月      4月      5月       6月      7月     8月       9月     10月    11月     12月

2024  10566  10789  6712    7599   11468   6197

增幅    -31.6   -28.5   -27.1    -24.3   -13.8    -15.8

7月工业出口交货值增速反弹，

工业出口交货值增速

          1-2月  3月  4月  5月  6月  7月   8月   9月  10月  11月  12月

2024   0.4     1.4   7.3  4.6  3.8   6.4

2023  -4.9    -5.4  0.7 -5.0 -9.5  -6.4 -4.5   -3.6  -0.5  -3.0    -3.2

显示中国企业的竞争力较强，但由于近期外部环境的变化，出口增速可能会快速下降，需要做好应对准备。

      为什么笔者认为出口可能增速快速下降？8月2日美国劳工部公布的数据显示，美国失业率上升到4.3%。萨姆规则（Sahm Rule）是美国经济学家劳迪娅-萨姆(Claudia Sahm)提出的一个经济衰退检测指标，用于观察美国经济是否进入衰退阶段。该规则通过监测失业率的变动来观察经济衰退的可能性。当美国失业率3个月移动平均值与前一年失业率低点之差超过0.5%时，这标志着美国经济已进入衰退的早期阶段。当前萨姆规则的最新数据是0.53，显示美国已经进入衰退。萨姆规则是一项非常准确的指标，从来没有误报，但有人认为由于受自然灾害（飓风）的影响，萨姆规则此次可能是误报，由于这方面的信息非常少，争论是否误报意义不大。美国经济的关键问题在于消费者和企业承受不起5.3的利率。信用卡的新增贷款额已经出现负增长，

标普公司公布的企业破产数量已经超过了上一轮衰退的2020年同期数据，

这些都是典型的衰退信号。按理说这种情况下加上很快就要大选了，财政是不是应该更积极一点？但是美国的财政赤字从今年三月开始收缩，五月单月反弹了一次，6月又开始收缩，7月扣除日历因素依然在收缩。

不仅如此，美国财政部还下调了三季度借款规模，下调幅度超千亿美元。

https://fund.eastmoney.com/a/202407303143361366.html

美国财政部的行为是不是有点反常？？？

       为什么一贯花钱如流水的美国财政部在关键时刻不花钱了？？？来看美国银行间的同业利率，正常情况下美国银行间同业利率通常低于5.33的美国联邦基金利率，月底资金紧张时会超一点，但很快会降下来，但7月的同业利率只有两天低于联邦基金利率，8月只有一天低于联邦基金利率，

显示美国银行间的流动性非常紧张。这种情况下美国财政部当然不敢多发国债。美联储当然可以下场购买美国国债，2019年9月中旬美国银行间市场利率飙升，就是靠美联储下场买国债救过来的。  

但当前与2019年不同的是，持有美债超过8万亿的外国投资者持有美债的数量同美联储的总资产呈现出反向变化的特征。

更为糟糕的是外国投资者中官方的占比快速下降，2008年在外国投资者持有的三万亿美债中，官方机构持有数量超过二万亿，民间持有数量不足一万亿；2024年在外国投资者持有的超过八万亿美债中，官方机构持有数量只有三万八千亿，民间持有数量超过四万三千亿。民间持有数量的大幅增加，让美国政府通过外交行为维稳美债市场的可能性变为零。2024年初，摩根大通的首席执行官戴蒙警告美国政府必须解决财政赤字问题，否则将面临一场全球金融市场的反叛（rebellion）。

https://www.foxbusiness.com/politics/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-warns-us-driving-toward-cliff-debt-snowballs

戴蒙说的都对，只是可能把时间搞错了，不是十年后，可能就是现在。美国将面临一场远超2008年的大危机。