人民币在不断是升值，央行和中央政府束手无策。升值似乎对普通中国人说并不是一件好事：RMB升值一年多来，大中城市房价实际涨幅高达30-50%；食品价格在过去的3个月内飙升15-30%; 水电煤气价格在过去一年中以各种借口持续上调。钱“升”值了，东西还是那个东西，可是1元钱可买的分量是越来越少了－－这是普通中国人对人民币升值内心深处的疑惑。残酷的现实总是带给普通中国人许许多多与人民币升值类似的具有讽刺意味的疑惑。

人民币该升值么？人民币真的升值了么？答案是肯定的。为什么持有人民币的中国民众不仅无法从人民币的升值中获得好处，反而要失去本就不多的财富？

在人民币升值的预期下，外资不断涌入中国境内，疯狂购买人民币商品和资产－－1美元换7.8人民币，这也没有什么不合理。关键在于非市场化的外汇兑换机制必将导致中国境内纸币流动持续加速过剩－－尤其是对于中国这样的低效率政府体制。即使政府是高效的，中国境内的货币平衡也无法做到，外资会在市场机制的刺激下不断的用外币低收益资产来置换人民币高收益资产，从而同样导致中国财富不断外流。当然，中国政府可以选择缓慢升值，甚至是不升值，这样的后果是，人民币资产和中国境内财富会以更快的速度流出中国。

人民币对外升值对内贬值的根源在于中国现行可悲的非市场化汇率，而实行固定汇率或者非市场化汇率的根源在于这有利于压榨中国劳工的劳动力价值。一句话，平均而言，中国劳工仅仅获得了所付出劳动价值5－20%的工资－－这是人民币对外升值对内贬值悲剧的根源。

中国政府过去实行固定汇率的原因不难理解，它需要刺激出口和境外投资来维持国内经济的发展，缓和国内的经济矛盾。然而，究竟是什么可以让这一畸形的金融政策持续至今？

人民币资产是千真万确低估的。房价不可能降，因为它的价值摆在那里－－中国有刚性的住房需求，中国未来的城市化有数以亿计等待进城的农民工人。同样是一双鞋，材料，质地，品牌完全一致，难道就因为它是在美国生产出来的价值就要比在中国生产出来贵3-10倍？同样是体力劳动，在中国搬运1顿货物1km凭什么就要比在美国搬运同样的货物同样的距离要少付80%的工钱？就创造同样商品和提供同样服务的平均价值而言，在公平合理的体系下，它们显然不应该随着国家和社会制度而变化。马克思所谓的“剩余价值”在这里说对了，中国产品的廉价就在于，从中国出口商品的售价中扣除了劳动力价值的80%-95%。这也解释了，作为“世界工厂”的中国，人均可支配收入为什么排在世界的倒数几位。更通俗地说，普通中国人买不起自己的房子不是因为房价太高，而是收入实在是太少了。

解决中国目前人民币升值的两难窘境其实仅仅需要做到2点，尽可能快速的实现人民币汇率完全市场化，同时给予中国劳工们本属于他们的被压榨多年的足额工资。当然，改革的阵痛是有的，然而，那总比有病不治全身烂死要好得多。从中国目前的形式上看，人民币升值的两难窘境是无法由一个低效和腐败的决策机构来改善的；原因很简单－－一个合理的有效的体制会断送掉通过腐败而获利的空间。

所谓升值、贬值，均是相对于某种外币而言，因此没有“对外升值对内贬值”的说法。升值是由于中国经济的不断发展，人民币的购买力相对外币不断提高而造成的。贬值则一般是由于经济变弱，单位货币的购买力下降造成。一国货币在国内的购买力下降，通常是由于通货膨胀造成的。通货膨胀通常在经济学上分为良性和恶性两种。一般认为年通货膨胀率在3％以内为良性通货膨胀。某些国家的央行在特定历史时期，会将良性通货膨胀作为政策目标。例如，前几年，美联储就将良性通货膨胀作为其政策目标。



1。原先人民币和美圆一直挂钩，两年来美圆对世界主要货币开始贬值，按道理人民币不应该咬住美圆，而采用浮动汇率，对美圆升值。

2。紧盯美圆对政府的好处是，中国和美国政府一样狂印钞票，美国印刷钞票是盘剥世界人民，让买美国国债的亚洲人，阿拉伯人的财产稀释。中国zf狂印钞票是盘剥中国人民，让老百姓存入银行的10万亿人民币钱不值钱。

3。当然中国政府引钞票的速度绝对比美国更快，更黑。感觉上这两年国内物价涨了一倍，可欧元兑美圆上升了50%。

4。但是由于中国人劳动力巨便宜，大量制造廉价工业产品。贸易顺差大，美国要逼迫你人民币对外升值减少出口，或者不减少而增加进口达到贸易平衡，但中国人工资太低，怎么消费得起泊来品？

5。对内贬值和对外升值本身就是一个矛盾，这种矛盾的存在是以对劳动力价值极大剥削来作牺牲的。如果中国象这种每年16%的货币供应量（相对国外平均5%）的增长速度，人民币对美圆汇率不是升值10%，而是应该降10%才对。我记得前面有个人发的帖子，人民币兑美圆回到1：11不无道理。


我认为，未来人民币的趋势：

1、在中短期内，人民币汇率的趋势将符合巴拉萨—萨缪尔森假说，实际汇率随着可贸产品价格降低而上升，名义汇率向实际汇率看齐，这个幅度预计在20%左右。也就是说，人民币在3-5年预期有20%的上升空间，与此同时，伴随国内CPI指数的温和上升，房产、能源、交通、教育、服务等价格也会上升。注意 ，非贸产品的温和通货膨胀并不会使人民币贬值。

2、从长期来看，人民币存在巨大的贬值压力 。首先，国内资本市场和金融市场将渐渐放开，国外的金融机构进入，将提供更优质的服务，资本管制也将渐渐放开，越来越多的人将存款转移到外资金融机构，与此同时，国际炒家的舆论也将暴露中国四大行的呆坏账问题和看空人民币，当公众意识到他们在四大行的资产不再安全时，更加重了存款的转换和转成外币资产，如此 ，四大行的危机彻底诱发，恶性通货膨胀甚至货币危机不可避免。也就是说，民众觉醒之时，人民币可自由兑换之日，就是人民币崩溃之时。有人问，中国的银行体系是否可以改良成具竞争力的健康金融体系，在目前中国的政治、经济制度和体制下，我认为是不可能的。保守估计，人民币最终币值将向新台币看齐。


对以上观点作补充阐述：

1、中国政府选择通货膨胀既是无奈也是必然的选择，中国政府每年货币供应量至少每年增长16%以上，而经济增长率在9%左右，有超出7%的货币没有实物对应。

2、中国庞大、冗余而贪婪的官僚机构根本无法精简，而且人员数量和胃口越来越大，日益增长的财政支出是个刚性增长的支出，而中国政府向来好大喜功，要面子，讲排场，更加重了财政支出。中国税负为全球第二，但老百姓从来未感觉到政府提供的福利和保障。事实上，一些高福利国家的税负水平都比中国低。原因就是占GDP总量23%的税收仍然无法满足庞大机构的运转和胃口。

3、银行、券商等金融机构的危机日益加剧和严重，四大银行的坏账率官方数字为25%，国外机构估计为60%，而坏账的产生机制不能得到根本性遏制，政府为其切除一块坏账，新的巨额坏账马上会诞生。

4、如2、3所述原因，扩大货币供应量，通货膨胀必然成为政府的选择。除此不够，政府还会采取出卖士地、矿山、国企全流通、发国债、开征新的税种(如物业税)来补充日益膨胀的财政。

5、在资本项目未开放条件下，资本的流出受强烈管制下，人民币的名义汇率不会因为国内的通货膨胀而贬值。相反，人民币的名义汇率有将近15%-20%的升值空间。因为中国的劳动力是如此便宜，只要中国制造的产品在国际市场上有价格优势，有外贸顺差，外汇储备继续增加，人民币的对外名义汇率就会有升值压力。哪怕国内的房产、医疗、教育、水电、服务、粮食等不可贸产品涨翻天，也不会对人民币的对外名义汇率产生贬值影响。除非这些不可贸产品的价格上涨传导到可贸品价格，使中国的可贸品失去价格优势，产生外贸逆差，才会使人民币的名义汇率产生贬值压力。上述的情况，也就是yevon兄描述的人民币对外升值，对外贬值情形一致。

6、但人民币名义汇率的中短期升值绝不意味着人民币在5年后或10年后会成为世界坚挺的硬通货。从长远来看，持有人民币纸币是非常危险的。试想一下以下的问题：

a、中国的政府机构可不可能成为精简、高效、廉洁的政府，如果不能，那么财政支出将日益加大，万一经济下滑，税收不济，土地、矿山、国有股权也卖得差不多了，中国政府用什么来维持刚性增长的财政？发债还是印钞票 ？

b 、中国的银行能成为有竞争力的银行吗？能遏制坏账的继续增长吗？如果不能，那么这些坏账由谁买单，财政部买单还是让其倒闭？如果由财政部买单，用什么买？印钞票？

c、根据入世协议，金融市场2006年后渐渐全部开放，银行业的竞争将加剧，外资企业、社会上层阶层这些优质客户的存款是继续存在坏账丛生的四大银行还是信誉度更好的外资 银行？如果这些优质客户流失，对中国的本土银行业意味着什么？

d、资本的管制。国际金融资本会不会像现在要求人民币升值一样要求人民币进行自由兑换并放开资本管制，允许资本可以自由地流入流出？如果人民币可自由兑换了，资本管制放开了，它接下来的影响 ？

d、网络和舆论。人民币可自由兑换了，资本管制的条件具备了，国际金融炒家如果要做空人民币，先是进好仓位，接下来在国际上和国内寻找所谓的著名经济学家和分析师作为代理人发布人民币需要种种需要重大贬值的重大理由，广大的民众会不会受其影响？如果受其影响？那么广大民众会继续持有人民币还是把它换成更安全的外币？如果更多的人选择后者？意味什么 ？

e、导火索。如果某一天人民币由于国际炒家的抛售出现大幅下跌，更多的民众会采取什么行动？是恐慌性抛出？还是发扬爱国主义精神，继续持有RMB。

f、中国政府的理性选择。面对国际市场人民币汇率的下跌？中国政府的选择，是动用所有的外汇储备去和外汇炒家赌一个未知的博奕结果？还是放任人民币汇率在国际市场的贬值，来拯救早已枯竭的财政和坏账丛生、早已虚弱不堪的四大银行。比如银行有8110亿坏账，在现有汇率下，动用1000亿美元外汇储备，如果贬值到1美元兑16.22人民币，只要动用500亿美元外汇储备。换句话说，中国政府会把它所有的优质资产去投入到一场难分胜负的赌博中去吗？何况，既使胜利了，也没有任何奖赏。相反，中国政府又个更好的退路，一边借机大印钞票来消除财政和银行困境，同时，象征性地作点抵抗并由外交部发言人强烈谴责国际某些敌对势力和金融寡头破坏中国金融秩序云云。

g 、利益阶层的选择。掌控中国政治、经济的上层精英和广大民众相比，谁会持有更多的外汇资产？在国难财的利诱前面，这些精英会选择财富还是国家？

仔细思考了上述问题，我不禁要问，这一天会不会到来，何时到来？

大家都知道，美国之所以要逼人民币升值，主要是想打击中国商品的价格优势。那么如何才能达到目的呢？咱们来假设一下，一个杯子在国内卖4元人民币，当汇率是1：8.7时，在美国差不多可以卖0.5美圆。这是美国人觉得杯子太便宜了，属于低价倾销，起码要卖0.8美圆才合适，那么一种办法是让人民币升到1：5，这时杯子就要卖0.8美圆了。等式为4元人民币=0.8元美圆*5汇率。

但我们为什么必须要升呢，是否可以挺住，抛开政治因素以外，在经济范畴会出现什么情况呢？实际上老美要达到目的有两种办法，因为看等式可以知道，如果汇率不变，而当杯子在国内的价格涨到10元时，那么在美国的售价也会达到0.8元左右，是吧。

所以，美国人的策略是拼命用美圆换人民币，中国政府要么让人民币升值，如果不升，就相当于中国在坐庄，要维持汇率，那么唯一的办法就是来多少美圆给换多少人民币，理论上讲中国政府的接盘能力是无限的，只要把印钞机开足就行了，但是货币供应量是应该与社会实际财富基本对应的，如果货币远远超出实际财富，就会发生我们所说的通货膨胀，通货膨胀的结果当然是商品涨价，最后杯子涨到10元一个也不是不可能的事。因此格林斯潘说过：中国如果不升值，那么他们自己的金融体系就会出问题。就是说的这个道理。我想稍微关心金融的朋友都知道，目前中国的外汇储备多和银行银根松都是不争的事实。

一口气说了不少，由于自己也不是业内人士，仅仅爱好而已，所以必定有不少不严谨的地方，请大家指正。

我的结论是目前人民币不断对外升值和对内贬值是大势所趋，也是中国政府面对美国压力的两条途径。